Управлението на оборотния капитал е доста актуален въпрос на нашето време. Този термин се отнася за тази част от средствата на компанията, които са инвестирани в активи на компанията с падеж не повече от една година. Тези разходи се възстановяват изцяло на инвеститора, тъй като са включени в себестойността на продуктите.

Управлението на оборотния капитал на една организация се основава на два компонента, като оборотни средства и оборотен капитал. Първите формират ресурсите на предприятието, използвани в сферата на обръщението. А оборотният капитал включва тази част от активите, които участват в производствения процес, като същевременно губят материалната си форма и напълно прехвърлят собствената си стойност върху готовия продукт. В същото време те са в обращение за не повече от един производствен цикъл.

Управлението на оборотния капитал се основава на рационалното използване на тези средства. И за това трябва ясно да знаете какви елементи са включени във всеки от тях. И така, оборотният капитал включва на първо място запасите, необходими за стартиране на производствения цикъл, тоест суровини и материали, енергия и други предмети на труда. В допълнение, същата група може да включва такива елементи като полуготови продукти, произведени в предприятието, т.е. продукти, които не са преминали през всички етапи на производствения цикъл. Добър пример са отделните части, които влизат в цеха за сглобяване. се считат за част от оборотния капитал. Такива разходи отразяват средства, които в момента се използват за модернизиране и подобряване на съществуващи продукти и технологии, но ще бъдат използвани в производството на стоки в бъдеще.

С оборотните фондове ситуацията е по-проста, тъй като те включват сумата на паричните средства в брой и по сметките на предприятието, използвани в сетълментите, непродадените готови продукти и тези стоки, които са в транзит, и следователно не могат да се считат за продадени. За рационалното използване на тези ресурси е необходимо да се съставят планови и фактически разчети и отчети. В крайна сметка квалифицираното управление на оборотния капитал има положителен ефект върху работата на компанията, а именно върху размера на нетния доход, който остава на разположение на предприятието. Специалистът получава възможност не само да избере най-изгодния начин за включване на направените разходи в цената на готовия продукт, но и, ако е възможно, да намали разходите си чрез модернизиране или търсене на доставчици на по-евтини суровини.

Разбира се, основната цел на всеки мениджър е да получи възможно най-голяма печалба при съществуващото ниво на разходите. В същото време, за да поддържате имиджа на компанията на правилното ниво, е необходимо да бъдете отговорни към качеството на предлаганите продукти или услуги. За да съответстват планираните показатели на текущите, е необходимо да изберете определен оборотен капитал, който ще ви позволи да разработите ясен план за действие и да постигнете осезаеми резултати. Например, определянето на нормата на оборотния капитал ви позволява да зададете минималното количество ресурси, необходими за осигуряване на непрекъснат производствен цикъл.

Всяка компания е длъжна да изготви собствена счетоводна политика, която отразява целите и задачите на компанията. Освен това ви позволява да балансирате разходите си по отношение на данъчното облагане. Увеличаването на скоростта на производствения цикъл води до ускорен оборот на капитала, което означава, че носи печалба на мениджъра по-бързо. Разбира се, за ефективното прилагане на всеки метод е необходимо да се назначи специалист, който да управлява оборотния капитал.

Анализ на динамиката и структурата на източниците на финансиране, вземанията и задълженията на предприятието, нивото на рентабилност и оборота на оборотния капитал. Изследване на проблемите на управлението на оборотния капитал и начините за подобряването му.

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

публикувано на http://www.allbest.ru/

УЧЕБНА ИНСТИТУЦИЯ НА СИНДИКАТИТЕ НА ВИСШЕТО ПРОФЕСИОНАЛНО ОБРАЗОВАНИЕ

"АКАДЕМИЯ ПО ТРУДОВИ И СОЦИАЛНИ ОТНОШЕНИЯ"

ОТДЕЛ ФИНАНСОВО УПРАВЛЕНИЕ И ВЪНШНОИКОНОМИЧЕСКА ДЕЙНОСТ НА ПРЕДПРИЯТИЯТА

КУРСОВА РАБОТА

Предмет "КОРПОРАТИВНИ ФИНАНСИ"

По темата: "Управление на оборотния капитал на фирмата"

Зацепина Полина Сергеевна

Факултет на MEFS

дневно отделение,

група ME-BE-0-12-2

Москва, 2014 г

Въведение

3.2 Мерки за подобряване на управлението на оборотния капитал на Rozmysl LLC

Заключение

Библиография

Въведение

Икономическата дейност на всяка организация изисква наличието на определени източници на финансиране за придобиване на материални и имуществени ресурси, необходими за производствения процес. Икономическата основа за развитието на организацията е капиталът, той характеризира общата стойност на средствата, инвестирани във формирането на активи, и осигурява ефективността на икономическата дейност.

Капиталът е един от основните фактори на производството, той представлява всички средства за производство, които са създадени, за да се произвеждат стоки и услуги с тяхна помощ. Инвестирайки в икономическата дейност на дадена организация, инвеститорът очаква да получи определена печалба, печалбата е основната цел на всяка организация.

Оборотният капитал на организацията е капитал, инвестиран в оборотен капитал, основната му цел е да осигури безпроблемната и ритмична работа на организацията.

Оборотният капитал е неразделна част от процеса на текущата производствена и оперативна дейност, което определя необходимостта от неговото планиране.

Планирането на оборотния капитал се извършва, за да се определят източниците на финансиране, тъй като липсата на оборотен капитал може да спре производствения процес, а излишъкът от оборотен капитал води до нерационално използване на ресурсите на организацията.

Разполагайки с надеждна информация за необходимостта от оборотен капитал в близко бъдеще, организацията може да определи източниците на финансиране на тази нужда.

Стойността на оборотния капитал на организацията непрекъснато се променя, тъй като организацията непрекъснато извършва бизнес операции, които осигуряват производствения процес, поради което е необходимо планиране на оборотния капитал.

За да се определи колко ще настъпи промяната в оборотния капитал, се изчислява необходимостта от оборотен капитал, това изчисление ви позволява да определите източниците на финансиране за увеличаване на оборотния капитал.

Определянето на оптималното ниво на оборотния капитал е една от основните задачи на финансовия мениджмънт. Когато размерът на оборотния капитал е по-нисък от необходимия, организацията ще изпитва липса на пари и ще има ниско ниво на ликвидност. Ако има голямо превишение на текущите активи над текущите пасиви, тогава ликвидността се увеличава, но излишъкът от необходимите резерви от оборотен капитал води до забавяне на техния оборот и намалява размера на печалбата.

Управлението на оборотния капитал е насочено към осигуряване на финансовата стабилност на организацията и изисква определяне на оптималния обем и структура на оборотния капитал, което е свързано с избора на оптималната структура на източниците на финансиране на оборотния капитал.

В тази работа оборотният капитал е капиталът на организацията, необходим за финансиране на текущи активи, по отношение на неговата стойност той е равен на цената на оборотния капитал.

Цел на работата: изследване на процеса на управление на оборотния капитал и разработване на мерки за неговото подобряване.

За постигане на целта е необходимо да се решат следните задачи:

1. Да се ​​разкрие същността и структурата на оборотния капитал.

2. Да проучи методите за управление на оборотния капитал в Rozmysl LLC.

3. Обмислете начини за подобряване на управлението на оборотния капитал.

Обект на изследване: оборотен капитал на Rozmysl LLC.

Предмет на изследване: процесът на управление на оборотния капитал.

В изследователската работа бяха използвани принципите на логическия и систематичен подход, методите на индуктивния и дедуктивния метод. В рамките на системния подход бяха приложени методи на анализ и синтез, групиране и сравнение, научна абстракция и моделиране; в практическата част на изследването са използвани изчислителни и аналитични методи.

Представеният материал се състои от въведение, три глави от основната част, заключение, списък с литература.

Във въведението се обосновава актуалността на поставената тема, формулират се целта, задачите, предметът и обектът на изследването.

Първата глава е посветена на изследването на икономическата същност на категорията оборотен капитал; разглежда механизма на функционирането му в промишлено предприятие, разглежда теоретичните въпроси на управлението на оборотния капитал, текущото ниво на развитие на системите за управление на оборотния капитал.

Втората глава дава кратко описание на изследваната организация, анализира ефективността на управлението на оборотния капитал в изследваната организация.

В третата глава на базата на изследването се решават идентифицираните в процеса на изследване проблеми на управлението на оборотния капитал.

Заключението съдържа обобщено представяне на разглежданите в работата проблеми и предложения за използване на получените резултати.

В края на работата е даден списък на използваната в изследването литература, а в приложението е приложена документацията на организацията, използвана в изследването.

Глава 1. Теоретични аспекти на управлението на оборотния капитал на фирмата

1.1 Същност, състав и структура на оборотния капитал и оборотните средства

Капитал - стойността на средствата за производство под формата на пари, използвани за реализиране на печалба. Капиталът, който напълно изчерпва своята функция в производството за еднократна употреба, се нарича оборотен капитал (суровини, материали, енергийни ресурси) Савицкая Г.В. Методи за комплексен анализ на стопанската дейност. - М.: Инфра-М, 2007. - 378 с. .

Структурата на оборотния капитал зависи от конкретната цел на финансовото управление. Класификацията на компонентите на оборотния капитал може да се извърши:

По степента на ликвидност;

По функционална роля в производството;

Според степента на риск на капиталовложенията;

Според източниците на финансиране.

Нуждата на фирмата от оборотен капитал зависи от множество външни и вътрешни фактори.

Размерът на оборотния капитал се определя не само от нуждите на производствения процес, но и от случайни фактори. Поради това е обичайно оборотният капитал да се подразделя на постоянен и променлив Khakhonova N.N. Счетоводство, одит и анализ на паричните потоци на предприятия и организации. - М.: Март, 2007. - 24 с. .

Постоянният оборотен капитал може да се определи като минимумът, необходим за осъществяване на производствената дейност. Този подход означава, че компанията се нуждае от определен минимум оборотен капитал, за да извършва дейността си, например постоянно салдо по разплащателна сметка.

Променливият оборотен капитал отразява допълнителни текущи активи, необходими по време на пиковите периоди или като предпазен запас. Например необходимостта от допълнителен инвентар може да е свързана с поддържане на високо ниво на продажби по време на сезонни разпродажби. В същото време с нарастването на продажбите се увеличават вземанията. Необходими са допълнителни парични средства за плащане на доставката на суровини и материали, както и трудови дейности, които предхождат период на висока бизнес активност.

По източници на финансиране оборотният капитал може да бъде разделен на собствен и заемен.

Основното предназначение на оборотния капитал е да осигури наличието на оборотен капитал за осигуряване на непрекъснатост и ритмичност на производствения процес.

Движението на оборотния капитал може да бъде представено в класическа форма:

D-T ... T-P "... T" -D ".

Както всеки капитал, инвестиран в производството, оборотният капитал на предприятието започва своето движение с определена сума пари, авансирани (D) за закупуване на производствени резерви (PZ): суровини, материали, гориво и други елементи на труда, които се използват да произвежда определени стоки Yarkov V. AT. Арбитражен процес: учебник. - М .: Wolters Kluver, 2007. - 178 с.

На първия етап (D-T), паричен или подготвителен, оборотният капитал от формата на пари преминава във формата на материални запаси. На този етап се извършва преход от сферата на обръщението към сферата на производството и авансираната стойност преминава от парите в производството (Д-ПЗ). Завършването на първия етап прекъсва обръщението на стоките (в схемата е показано с точки), но процесът на обръщение на оборотния капитал продължава.

Вторият етап от кръгооборота (Т-П-Т") се осъществява в процеса на производство. Състои се в преноса на стойности, производствени резерви П закупени материални активи, производствени резерви, в съчетаването на средствата и предметите на труда с труда и в създаване на нов продукт, който е абсорбирал пренесена и новосъздадена стойност.

На този етап от веригата усъвършенстваната стойност отново променя формата си. От производствена форма тя преминава в стокова, а по материален състав от материални производствени запаси се превръща първо в незавършена продукция, а след това в готова продукция (ПЗ-П-ГП).

Третият етап от веригата (T "-D") се състои в продажбата на произведените продукти и получаването на средства. На този етап оборотният капитал преминава от етапа на производство в етапа на обръщение и отново приема формата на пари. Възобновява се прекъснато стоково обръщение и авансираната стойност преминава от стоковата форма в паричната форма. Авансовите средства се възстановяват за сметка на получените приходи от продажбата на продукцията. Разликата между D "и D е сумата на паричния доход и спестяванията или финансовия резултат от икономическата дейност на предприятието. Паричната форма, която оборотният капитал приема в крайния етап на кръга, също е началният етап на оборота на капитала.

Обръщението е процес, който протича постоянно и представлява оборот на капитала. Завършил един кръговрат, оборотният капитал влиза в нов, т.е. веригата е непрекъсната и има постоянна промяна във формите на напредналата стойност. В същото време във всеки момент от обръщението оборотният капитал функционира едновременно във всички етапи, осигурявайки непрекъснатостта на производствения процес. Авансовата стойност в различни части съществува едновременно в много функционални форми - парична, производствена, стокова.

Обръщението на средствата на предприятието може да се осъществи само ако има определена авансова стойност под формата на пари. Тази стойност в брой е текущите активи на предприятието.

По този начин оборотният капитал е количеството средства, необходими и достатъчни за нормалната организация на производството.

Текущите активи изпълняват две функции: производствена и разчетна. Изпълнявайки производствена функция, оборотните активи, напреднали в оборотни производствени активи, поддържат непрекъснатостта на производствения процес и прехвърлят стойността си върху произведения продукт. След завършване на производството оборотните средства влизат в сферата на обръщението под формата на оборотни фондове, където изпълняват разчетна функция, превръщайки оборотния капитал от стокова форма в парична форма.

Според степента на планиране оборотните средства се делят на нормирани и ненормирани. Нормализираният оборотен капитал включва средства, за които се създават необходимите производствени запаси от суровини, материали, контейнери, незавършено производство. Нестандартизираните фондове включват средства в изпратени стоки, парични средства и средства в сетълменти Финансов мениджмънт: теория и практика: учебник / изд. Е.С. Стоянова. - 6-то изд. - М.: Проспект, 2006. - 656 с.

Важен показател за структурата на оборотния капитал е съотношението между средствата, вложени в сферата на производството и в сферата на обръщението. От правилното разпределение на общата сума на оборотния капитал между сферата на производството и сферата на обръщението до голяма степен зависи тяхното нормално функциониране, скоростта на оборота и пълнотата на присъщите им функции: производство, плащане и разплащане.

Според периода на функциониране на оборотния капитал се отличават:

1. Постоянната част от оборотния капитал, т.е. частта, от която организацията се нуждае постоянно в същия размер на всякакви колебания под формата на сезонност и др.

2. Променливата част от оборотния капитал, т.е. тази допълнителна част от тях, която се формира поради сезонност, привличане на поръчки на трети страни и др.

Съставът и структурата на оборотния капитал може да се представи в следната таблица:

Ориз. 1. Структура на оборотния капитал

В процеса на нормализиране на оборотния капитал се разработват норми и стандарти. Нормата на оборотния капитал е относителна стойност, съответстваща на цената на минималния, икономически обоснован обем на запасите от материални запаси, който обикновено се определя в дни.

Коефициентът на оборотен капитал е минимално необходимата сума средства за осигуряване на предприемаческата дейност на предприятието. Нормите на оборотния капитал се определят, като се вземат предвид нуждите от средства, както за изпълнение на основната дейност на предприятието, така и за извършване на спомагателни и обслужващи дейности.

Ефективността на използването на оборотния капитал се определя от редица показатели, основен от които е обръщаемостта на оборотния капитал.

Под оборота на оборотния капитал се счита продължителността на едно пълно обращение на средствата от момента, в който оборотният капитал се превръща в пари в производствени запаси и до освобождаването на готовата продукция и нейната продажба Holt R.N. Основи на финансовия мениджмънт: Пер. от английски. - М.: Дело, 2007. - 207 с. .

Продължителността на един оборот в дни предполага продължителността на производствения цикъл и времето, изразходвано за продажба на готовата продукция.

Основата за определяне на необходимостта от оборотен капитал е оценката на разходите за производство на продукти (работи, услуги) за планирания период.

Общ показател за ефективността на използването на оборотния капитал е показателят за рентабилност, който се изчислява като съотношението на печалбата от продажбата на продукти към средната стойност на оборотния капитал.

Индикаторът за рентабилност характеризира размера на печалбата, получена за всяка рубла оборотен капитал, и отразява финансовата ефективност на предприятието.

Източници на финансиране на оборотния капитал са: собствен капитал, дългосрочни и краткосрочни пасиви и задължения.

Източниците на формиране на оборотен капитал оказват значително влияние върху ефективността и рационалността на използването на оборотния капитал. Излишъкът от оборотен капитал показва, че част от капитала на дружеството не работи и не генерира доход, от друга страна, липсата на оборотен капитал забавя производствения процес и скоростта на икономическия оборот на неговите средства. Като цяло собственият оборотен капитал показва степента на финансова стабилност на предприятието, неговата позиция на финансовия пазар. Водеща роля в състава на източниците на формиране принадлежи на собствения оборотен капитал. Те трябва да гарантират собствеността и оперативната независимост на организацията, което е необходимо за рентабилността на предприемаческата дейност Basovsky L.E. Теория на икономическия анализ. Урок. М., Инфра-М., 2008 г.

1.2 Методи за управление на оборотния капитал

Управлението на оборотния капитал е най-обширната част от финансовото управление в цялата система за управление на капитала на предприятието. Това се дължи на наличието на голям брой активни елементи, формирани за сметка на оборотния капитал, изисквани от индивидуализацията на управлението. Значението се проявява и от високата динамика на трансформацията на видовете оборотен капитал; висока роля в осигуряването на платежоспособността, рентабилността и други целеви резултати от финансовата дейност на предприятието. Целта на политиката за управление на оборотния капитал е да се определи обемът и структурата на текущите активи, източниците на тяхното покритие и съотношението между тях, достатъчни за осигуряване на дългосрочно производство и ефективна финансова дейност на предприятието. Връзката между тези фактори и показателите за ефективност е доста очевидна. Хроничното неизпълнение на задълженията към кредиторите може да доведе до разкъсване на икономическите връзки с всички произтичащи от това последици.

Формулираната целева постановка има стратегически характер; не по-малко важно е поддържането на оборотен капитал в размер, който оптимизира управлението на текущата дейност. От гледна точка на ежедневните дейности най-важната финансово-икономическа характеристика на едно предприятие е неговата ликвидност, т.е. способността да се изплащат навреме краткосрочните задължения. За всяко предприятие достатъчното ниво на ликвидност е една от най-важните характеристики на стабилността на икономическата дейност. Загубата на ликвидност е изпълнена не само с допълнителни разходи, но и с периодични спирания на производствения процес.

Ако паричните средства, вземанията и материалните запаси се поддържат относително ниски, тогава вероятността от несъстоятелност или липса на средства за извършване на печеливши дейности е висока. Тъй като нетният оборотен капитал се увеличава, ликвидният риск намалява. Разбира се, връзката е по-сложна, тъй като не всички текущи активи имат еднакво положително влияние върху нивото на ликвидност.

Въпреки това е възможно да се формулира най-простата версия на управление на оборотния капитал, която минимизира риска от загуба на ликвидност: колкото по-голямо е превишението на текущите активи над текущите пасиви, толкова по-ниска е степента на риск; следователно човек трябва да се стреми да натрупа нетен оборотен капитал.

По този начин политиката за управление на оборотния капитал трябва да гарантира намирането на компромис между риска от загуба на ликвидност и оперативната ефективност. Това се свежда до два важни проблема:

1) осигуряване на платежоспособност. Няма такова условие, ако фирмата не е в състояние да плаща сметки, задължения и евентуално да обяви фалит. Предприятие, което не разполага с достатъчно ниво на оборотен капитал, може да бъде изправено пред риск от несъстоятелност;

2) осигуряване на приемлив обем, структура и рентабилност на активите. Известно е, че различните нива на различните текущи активи имат различен ефект върху печалбите. Наличието на собствен оборотен капитал на търговска организация, неговият състав и структура, скоростта на оборот и ефективността на използването на оборотния капитал до голяма степен определят финансовото състояние на предприятието и стабилността на позицията му на финансовия пазар, основните показатели за което са:

Платежоспособността, т.е. способността да изплащат задълженията си навреме;

Ликвидност - възможност за извършване на необходимите разходи по всяко време;

Възможности за по-нататъшно мобилизиране на финансови ресурси.

Ефективното използване на оборотния капитал играе важна роля за осигуряване на нормализиране на предприятието, повишаване на нивото на рентабилност на производството и зависи от много фактори. В съвременните условия факторите на кризисното състояние на икономиката имат огромно отрицателно въздействие върху ефективността на използването на оборотния капитал и забавянето на техния оборот Шаранова Н., Шарипова Н. Как да нормализираме текущите активи на компанията // Финансов директор . - 2006. - № 2. - С. 24-29:

Намаляване на производствените обеми и потребителското търсене;

Високи нива на инфлация;

Разкъсване на икономически връзки;

Нарушаване на договорната и платежна дисциплина;

Високо ниво на данъчна тежест;

Намален достъп до кредити поради високите банкови лихви.

Всички тези фактори влияят върху използването на оборотния капитал, независимо от интересите на предприятието.

Има специално разработен списък от етапи на управление на оборотния капитал.

На първо място (етап 1) е необходимо да се анализира използването на оборотния капитал в оперативния процес на предприятието през предходния период. За това се отчита динамиката на общия обем на оборотния капитал, динамиката на състава на текущите активи на компанията, формирани за сметка на оборотния капитал. Анализът на състава на текущите активи на дружеството по отделните им видове ни позволява да оценим нивото на тяхната ликвидност.

Резултатите ни позволяват да определим общото ниво на ефективност при управлението на оборотния капитал на предприятието и да идентифицираме основните насоки за неговото увеличаване през следващия период.

На следващия етап 2 се определят основните подходи за формиране на текущи активи за сметка на оперативния капитал на предприятието.

Цялата нужда от оборотен капитал се покрива само от собствения капитал и дългосрочните задължения. Едно предприятие може да следва консервативна политика в два случая: или ако е необходимо да се спестят всички видове ресурси за поддържане и укрепване на финансовото състояние на предприятието; или в условия на пълна сигурност на пазарите на капитал, средства за производство и пазари на стоки.

На третия етап се оптимизира обемът на оборотния капитал. Такава оптимизация трябва да се основава на избрания тип политика за формиране на текущи активи, осигуряваща определено ниво на съотношението ефективност и риск при използване на оборотен капитал.

Оптимизирането на съотношението между постоянните и променливите части на оборотния капитал, използвани в оперативния процес, се отнася към 4-ти етап. Това е основата за управление на оборота му по време на използване.

На следващия, 5-ти етап, се осигурява необходимата ликвидност на използваните активи, формирани за сметка на оборотния капитал.

На последния етап се осигурява повишаване на рентабилността на оборотния капитал. Неговият размер трябва да генерира определена печалба, когато се използва в производствени и маркетингови дейности.

Като се има предвид основната цел на използването на оборотен капитал в процеса на извършване на дейности, се формира подходяща финансова политика.

Съществуват следните основни методи за определяне на оптималната нужда от оборотен капитал Savitskaya G.V. Методи за комплексен анализ на стопанската дейност. - М.: Инфра-М, 2007. - 378 с. :

Аналитичен метод;

Коефициентен метод;

метод на директно броене.

Аналитичният метод включва определяне на необходимостта от оборотен капитал в размер на техните средни действителни салда, като се вземе предвид нарастването на обема на производството.

За да не се коригират недостатъците от минали периоди в организацията на оборотния капитал, е необходимо да се анализират действителните салда на материалните запаси, за да се идентифицират ненужни, излишни, неликвидни, както и всички етапи на работа, за да се идентифицират резервите за намаляване на продължителността на производствения цикъл, проучване на причините за натрупването на готова продукция в склада и определяне на действителната нужда от оборотен капитал. В този случай е необходимо да се вземат предвид специфичните условия на работа на предприятието през предходната година (например промени в цените).

С метода на коефициента запасите и разходите се разделят на такива, които зависят пряко от промените в обема на производството (суровини, материали, разходи за незавършено производство, готова продукция на склад) и такива, които не зависят от него (запаси, разходи за бъдещи периоди). ). За първата група необходимостта от оборотен капитал се определя въз основа на размера през базовата година и темпа на нарастване на производството през следващата година.

Ако предприятието анализира оборота на оборотния капитал и търси начини за неговото ускоряване, тогава действителното ускоряване на оборота през планираната година трябва да се вземе предвид при определяне на необходимостта от оборотен капитал. За втората група оборотни средства, които не са в пропорционална зависимост от нарастването на обема на производството, необходимостта се планира на нивото на средните им фактически остатъци за няколко години.

Ако е необходимо, можете да използвате аналитични и коефициентни методи в комбинация. Първо, чрез аналитичния метод, определете необходимостта от оборотен капитал в зависимост от обема на производството и след това, като използвате метода на коефициента, вземете предвид промяната в обема на производството.

Методът на директно преброяване е най-точният, оправдан, но в същото време доста трудоемък.

Той предвижда разумно изчисляване на резервите за всеки елемент от оборотния капитал, като се вземат предвид всички промени в нивото на организационно и техническо развитие на предприятието, транспортирането на материални запаси и практиката на сетълменти между предприятията. Този метод изисква висококвалифицирани икономисти, участие в нормирането на служителите на много служби на предприятието (снабдяване, правни, продуктов маркетинг, производствен отдел, счетоводство и др.). Но това ви позволява най-точно да изчислите нуждата на компанията от оборотен капитал.

На практика най-разпространен е методът на директно преброяване. Предимството на този метод е неговата надеждност, което позволява да се направят най-точните изчисления на частни и съвкупни стандарти.

Ефективността на използването на оборотния капитал се характеризира с показателите за неговата оборотност и рентабилност. Следователно ефективността на управлението може да бъде постигната чрез намаляване на времето за изпълнение и увеличаване на рентабилността чрез намаляване на разходите и увеличаване на приходите. Ускоряването на оборота на оборотния капитал не изисква капиталови разходи и води до увеличаване на обема на производство и продажби на продукти. Въпреки това, инфлацията бързо обезценява оборотния капитал, предприятията харчат все повече и повече от тях за закупуване на суровини и горива и енергийни ресурси, неплащанията на купувачите отклоняват значителна част от средствата от обращение. Финансов мениджмънт (Финанси на предприятието): учебник / A.A. Володин и др. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 504 с.

Икономическите и организационно-производствените резултати от съхраняването на определен вид оборотни активи в един или друг обем са специфични за този вид активи. Големият запас от готови продукти, от една страна, намалява възможността за недостиг на продукти в случай на неочаквано високо търсене, от друга страна, не позволява икономично управление на производството. Увеличаването на оборота на оборотния капитал се свежда до идентифициране на резултатите и разходите, свързани със съхранението на запасите, и обобщаване на разумен баланс на запасите и разходите. За да се ускори оборотът на оборотния капитал в предприятието, препоръчително е Кондрашева А.В. Финанси на предприятия във въпроси и отговори, - М .: Лига, 2009. :

Планиране на доставката на необходимите материали;

Въвеждане на твърди производствени системи;

Използване на модерни складови бази;

Подобряване на прогнозирането на търсенето;

Бърза доставка на суровини и материали.

Вторият начин за ускоряване на оборота на оборотния капитал е намаляване на вземанията. Нивото на вземанията се определя от много фактори: вида на продукта, капацитета на пазара, степента на насищане на пазара с този продукт, системата за сетълмент, възприета в предприятието и др. Управлението на вземанията включва преди всичко контрол върху оборотът на средствата в населените места. Като положителна тенденция се отчита ускоряването на текучеството в динамика. От голямо значение е подборът на потенциални купувачи и определянето на условията на плащане на стоките, предвидени в договорите.

Изборът се извършва по формални критерии: спазване на платежната дисциплина в миналото, прогнозни финансови възможности на купувача да плати заявения от него обем стоки, ниво на текуща платежоспособност, ниво на финансова стабилност, икономическа и финансова стабилност. условия на предприятието на продавача (свръхзапаси, степен на необходимост от парични средства и др.).

Третият начин за намаляване на разходите за оборотен капитал е по-доброто използване на паричните средства. От гледна точка на теорията на инвестициите, паричните средства са един от специалните случаи на инвестиране в материални запаси.

Така че, за да се гарантира платежоспособността, рентабилността и други целеви резултати от финансовата дейност на предприятието, е необходимо да се подобри процесът на управление на оборотния капитал. Използването на методи за управление на оборотния капитал в системата за финансово управление заема важно място сред мерките, насочени към подобряване на работата на предприятието и укрепване на неговата финансова дисциплина.

Глава 2. Управление на оборотния капитал на примера на ROZMYSL LLC

2.1 Кратка икономическа характеристика на компанията LLC "ROZMYSL"

Фирмата е регистрирана със заповед на началника на администрацията на Пензенска област на Пензенска област от 29 декември 2004 г. № 1277.

Пълно фирмено наименование на дружеството: Дружество с ограничена отговорност "Розмисл". Съкратено фирмено наименование на компанията: Rozmysl LLC.

Местоположение на компанията: 440060, град Пенза, улица Строители, 1

Целта на обществото е да печели.

Фирмата извършва следните основни дейности:

производство на строителни работи,

земни работи,

изграждане на основи и пробиване на кладенци,

изграждане на сгради и конструкции от сглобяеми конструкции,

организиране на превоз на товари,

производство на санитарни работи,

Органите на управление на дружеството са:

общо събрание на учредителите,

Едноличен изпълнителен орган (генерален директор).

Средната численост на служителите е 48 души.

Rozmysl LLC е строителна компания.

В своята дейност Rozmysl LLC се ръководи от учредителните документи, действащото законодателство на Руската федерация, укази на президента на Руската федерация, укази на правителството на Руската федерация, укази на Министерството на труда на Русия и законодателни актове на местните власти, цялата нормативна техническа документация, необходима за стопанската дейност.

Организацията се ръководи от главен изпълнителен директор.

Основната задача на организацията е да осигури ефективно взаимодействие на структурните звена, за да насочи дейността си към подобряване на качеството и конкурентоспособността на продуктите и услугите и увеличаване на печалбите на организацията.

Икономическите характеристики на организацията могат да бъдат съставени въз основа на финансови отчети: баланс и отчет за доходите на Rozmysl LLC за 2008-2010 г.

Таблица 2 Анализ на структурата и динамиката на основните финансови показатели, хиляди рубли.

Фиг.3 Динамика на основните финансови резултати

Диаграмата на фиг. 3 ясно показва постоянно увеличение на обема на продажбите, колебанията в себестойността практически не оказват силно влияние върху пределния доход, организацията извършва своите икономически дейности без загуби, но нетната печалба през 2010 г. намалява.

В резултат на анализа на основните показатели е очевидно, че определящият фактор за формирането на печалбата за отчетната година е не само печалбата от продажби, но и оперативните и неоперативните дейности на организацията.

Ниско представяне през 2008 г във връзка с общата финансова криза, през 2009 г., в резултат на прилагането на антикризисни мерки, организацията значително намали разходите и увеличи приходите, но не беше възможно да запази растежа на разходите.

През 2010 г. цените на петролните продукти се повишиха, заплатите и тяхното облагане се увеличиха, организацията увеличи кредитите.

Възвръщаемостта на продажбите е показател за ценовата политика на организацията и нейната способност да контролира разходите. Темпът на нарастване на рентабилността на продажбите намалява в сравнение с 2009 г., но рентабилността остава на доста високо ниво от 24%.

Рентабилността на производството се изчислява като съотношението на печалбата от продажбите към сумата от разходите за производство и продажба на продукти и показва колко рубли печалба има компанията от всяка рубла, изразходвана за производство и продажба на продукти.

Намаляването на печалбата показва загуби от оперативни дейности, един от начините за намаляване на загубите от оперативни дейности може да бъде механизъм за определяне на оптималния паричен компонент в общите финансови потоци на предприятието, което позволява най-ефективното използване на активите на предприятие.

Нека направим общ анализ на финансовото състояние на организацията въз основа на експресен анализ на баланса на организацията (Приложения 3 и 4).

Таблица 3 Динамика и структура на собствеността на Rozmysl LLC, хиляди рубли

Балансов актив	Абсолютна стойност	Специфично тегло, %	промяна 2010 до 2009 г
								растеж %
Основен
В процес на строителство
Запаси, включително суровини и консумативи
Незавършено производство
Вземания
Пари в брой

В резултат на хоризонталния анализ на актива на баланса можем да кажем, че:

1. Дълготрайните активи нарастват през анализирания период, което е положителен момент при оценката на финансовото състояние.

Беше пусната в експлоатация гаражна сграда, която даде възможност да се ремонтира самостоятелно оборудване.

2. Увеличението на запасите може да се дължи отчасти на по-високите цени на металите, но тази цифра трябва да се провери, тъй като оказва силно влияние върху размера на оборотния капитал.

3. Увеличаването на вземанията с повече от 2 пъти показва липса на кредитна политика, необходимо е да се проверят договорите, тъй като поръчките от бюджетните институции се плащат след доставката на обектите и ако всички поръчки са такива, тогава вземанията правят не предизвиква безпокойство.

Положително е намаляването на незавършеното производство и увеличаването на ликвидните активи.

Вертикалният анализ показа, че производството е материалоемко и изисква специално внимание към планирането на запасите.

Таблица 4 Динамика и структура на източниците на финансиране за OOO Rozmysl, хиляди рубли

Балансова отговорност	Абсолютна стойност	Специфично тегло, %	Промени
							абсолютен. величина	растеж %
Уставният капитал
Резервен капитал
Неразпределени печалби
дългосрочни задължения
Краткосрочни задължения
Заеми и кредити
Задължения
Доставчици
Дълг към персонала
Дълг към извънбюджетни фондове
Дълг по данъци и такси
Други КО

Анализът на пасива на баланса показа, че средствата на организацията са недостатъчни за финансиране на дейността, въпреки нарастването на печалбите.

Учредителите решиха да увеличат уставния капитал за сметка на допълнителни вноски, но тези средства не бяха достатъчни, организацията беше принудена да кандидатства за заем.

Краткосрочните кредити се увеличават с 59%.

Задълженията намаляват, но остават високи, организацията, след като не е получила плащане за пуснати в експлоатация съоръжения, няма средства да плати на доставчиците.

В структурата преобладават привлечените средства, но през 2010г. поради високи печалби и увеличение на уставния капитал, собствените средства се увеличават и възлизат на 48,3%.

Въз основа на анализа на баланса може да се заключи, че организацията е доста ефективна, но най-ликвидните активи: паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции са значително по-малко от дължимите сметки и други краткосрочни пасиви, което показва ниска платежоспособност на предприятието.

Анализът разкри проблем - това са вземания и задължения, разгледайте тяхната динамика и съотношение, Таблица 5

Таблица 5 Динамика на вземанията и задълженията, хиляди рубли

Ориз. 4 Динамика на вземанията и задълженията

Резултатите от табл. 5 показа, че в Rozmysl LLC, въпреки липсата на кредитна политика, те контролират вземанията и задълженията и съотношението им клони към граничния стандарт, който е равен на 1.

Трябва да се отбележи, че коефициентите, които зависят от наличието на собствени средства на организацията, изостават от нормативните.

Собствените средства са един от основните източници на финансиране на оборотния капитал.

2.2 Анализ на ефективността на управлението на оборотния капитал на фирмата

Както показва практиката, развитието само за сметка на собствените ресурси (т.е. чрез реинвестиране на печалбата в дадена компания) намалява някои финансови рискове в бизнеса, но в същото време значително намалява темпа на нарастване на приходите. Напротив, привличането на допълнителен заемен капитал с правилна финансова стратегия и висококачествено финансово управление може драстично да увеличи доходите. Причината е, че увеличаването на финансовите ресурси, когато се управлява правилно, води до пропорционално увеличение на продажбите и често нетната печалба.

За да анализираме ефективността на управлението на оборотния капитал, ние разглеждаме структурата и определяме цената на оборотния капитал на Rozmysl LLC.

Таблица 10 Структура на оборотния капитал, 2010г

През 2010 г. собственият капитал на организацията се увеличи значително поради увеличение на печалбата и уставния капитал.

Изчислете среднопретеглената цена на оборотния капитал (WACS):

Фиг.5 Структура на оборотния капитал, 2009г

Фиг.6 Структура на оборотния капитал, 2010г

SSOK 2010 = TsSK* dsk + TsZK * dzk + TsKZ* dkz =

15623*0,395 + 10327*0,342 + 6315*0,263 = 6171+3532 + 1661 = 11364

SSOC 2009 = 7903*0,395+7827*0,246+2200*0,0957+9319*0,2627 = 13598

където TsSK - цената на собствените източници, инвестирани в оборотен капитал;

CZK - цената на заемни източници за финансиране на оборотен капитал;

CDC - цена на дължимите сметки и други източници на финансиране на оборотния капитал;

dsk, dsk, dkz - делът на тези източници в структурата на оборотния капитал.

Структурата на оборотния капитал през 2010 г. се подобрява спрямо 2010 г., като среднопретеглената цена на общия капитал е по-ниска, което означава, че разходите за привличане на финансови средства ще бъдат минимални, а печалбата ще бъде по-висока.

Нека изчислим оптималното съотношение на дълга и собствения капитал според критерия за ефекта на финансовия ливъридж.

Този ефект се изразява в увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал с увеличаване на дела на заемния капитал в общия му размер до определени граници. Максималният дял на заемния капитал, който осигурява максимално ниво на ефекта от финансовия ливъридж, ще характеризира оптимизирането на структурата на използвания капитал според този критерий.

Таблица 11 Изчисляване на нивото на възвръщаемост на собствения капитал за различни стойности на коефициента на финансов ливъридж (ливъридж) /

Индикатори	Вариант за изчисление
1. Собствен капитал, хиляди рубли
2. Заемен капитал, хиляди рубли.
3. Общ капитал, хиляди рубли.
4. Коефициент на финансов ливъридж
5. Печалба от продажби, хиляди рубли.
6. Възвръщаемост на активите,%
7. Лихвен процент за кредит
8. Размерът на лихвите по кредита, ред 2*ред 7/100
9. Печалба преди данъци хиляди рубли.
10. Ставка на данък върху доходите
11. Сума на данъка върху дохода, ред 10*ред 9/100
12. Нетна печалба стр.9-стр.11
13. Възвръщаемост на собствения капитал

Както показват данните, най-високото ниво на доходност при дадени условия се постига при коефициент на финансов ливъридж от 0,14. С нарастването на последния лихвеният процент по кредита се повишава, в резултат на което възвръщаемостта на собствения капитал намалява.

Финансовият ливъридж през 2010 г. в Rozmysl LLC е равен на 0,46, със съществуващи активи и печалба от продажби, организацията понася загуби от кредитиране, възвръщаемостта на собствения капитал е 14%.

Загубата идва от увеличението на лихвите по кредитите.

В същото време печалбата на организацията намалява, през 2010г. общият размер на нетната печалба се увеличава само за сметка на други приходи. Ако разгледаме структурата на печалбата преди данъци, очевидно е, че лихвата значително намалява печалбата.

За да определим ефективността на използването на оборотния капитал в Rozmysl LLC, ще проведем факторен анализ на оборота на оборотния капитал в организацията (Таблица 12).

Таблица 12 Анализ на обръщаемостта на оборотния капитал

Индикатори			отклонение		отклонение
1. GRP, хиляди рубли
2. Брой дни, период на анализ
3. Еднодневни приходи, хиляди рубли. (страница 1/ страница 2)
4. Цената на оборотния капитал (общо 2 раздела на баланса)
5. Коефициент на оборот на текущите активи, в оборот (стр. 1 / стр. 4)
6. Продължителност на един оборот на всички текущи активи, дни ((стр. 4 / стр. 1) * стр. 2)
7. Коефициент на използване на оборотния капитал в 1 rub. приходи от продажби (стр. 4 / стр. 1)

1. Въздействие на промяната на GRP

До = 21507/60.3-373= - 16.3 дни

2. Въздействие на промяната в цената на оборотния капитал

Преди = + 5659 / 60,3 = + 93,8 дни

3. Общо влияние на факторите: 77,5 дни.

Увеличаването на периода на оборот на оборотния капитал е придружено от отклоняване на средства от стопанския оборот и тяхното "мъртво" в запаси, незавършено производство. В резултат на това организацията е принудена допълнително да привлече средства в обръщение.

Размерът на включване на допълнителен оборотен капитал в резултат на забавяне на оборота на оборотния капитал

OS \u003d 77,5 * 57,6 \u003d 4464 хиляди рубли.

Един от основните показатели, характеризиращи степента на интензивност на използване на оборотния капитал, е финансовият цикъл. Този индикатор ви позволява да прецените колко дълго оборотният капитал преминава през всички етапи на обращение в дадена организация.

Финансовият цикъл или цикълът на обръщение на паричните средства е времето, през което средствата се отклоняват от обръщение. То е равно на сумата от времето на обръщение на материалните запаси и разходите и времето на обръщение на вземанията. Тъй като организацията плаща сметки със закъснение, финансовият цикъл се съкращава до момента, в който се обработват дължимите сметки.

Колкото по-кратък е финансовият цикъл, толкова по-ефективно работи организацията. Отрицателната стойност на финансовия цикъл показва, че организацията изпитва недостиг на средства, което е свързано с нисък оборот на вземанията.

Продължителността на финансовия цикъл (PFC) в дни оборот се определя от уравнението:

където POC е продължителността на работния цикъл;

VOK - времето на обръщение на задълженията;

КОЙ - времето на обръщение на материалните запаси;

БПК - време на обръщение на вземанията

където T е продължителността на периода (обикновено една година, т.е. T=365);

SDR - средни производствени запаси;

СDЗ - средна стойност на вземанията;

СКЗ - средни задължения;

ЗПП - производствени разходи;

VRK - постъпления от продажби на кредит.

Анализът на ефективността на управлението на оборотния капитал в Rozmysl LLC позволи да се идентифицират проблемите, които възникват при организацията на управлението на оборотния капитал.

управление на оборота на капитала

Глава 3

3.1 Проблеми с управлението на оборотния капитал в ROZMYSL LLC

Ефективното управление на оборотния капитал играе голяма роля за осигуряване на нормализиране на работата на организацията, основният проблем при управлението на оборотния капитал в Rozmysl LLC е липсата на документиран процес на управление.

Наличието на собствен оборотен капитал на организацията, неговият състав и структура, скоростта на оборот и ефективността на използване до голяма степен определят финансовото състояние на икономическия субект и стабилността на позицията му на финансовия пазар, а именно:

Платежоспособност, т.е. способността да изплащат задълженията си навреме;

ликвидност - възможност за извършване на необходимите разходи по всяко време;

· Възможности за по-нататъшно мобилизиране на финансови ресурси.

В Rozmysl LLC, поради лошо управление на оборотния капитал, е образувано просрочено вземане в размер на 400 хиляди рубли.

Обстоятелства като липсата на финансов мениджър и лошото управление на оборотния капитал могат да доведат до загуба на ликвидност в организацията.

Организацията няма ясен подход, който ясно да описва приоритетите между различните фактори, които влияят на оборотния капитал, ръководството на Rozmysl LLC няма представа на какво да обърне внимание на първо място, защо и какво може да се разчита.

Има нужда от нови систематични подходи за управление на оборотния капитал. Един от тях е въвеждането на ефективна кредитна политика, която ще помогне да се сведат до минимум съмнителните и лоши дългове, да се осигури необходимия процент на обръщаемост на вземанията и да се постигне целта за приходите от продажби и нетната печалба.

Липсата на анализ на оборотния капитал и контрол върху съотношението на заемния и собствения капитал доведе до загуба на рентабилност и намаляване на печалбата на LLC Rozmysl, което се отрази на намаляването на финансовата стабилност на предприятието.

Неконтролираният спад в платежоспособността и финансовата стабилност на предприятието може да доведе до фалит, така че трябва да се извършат прогнозни показатели за платежоспособност и финансова стабилност.

Състоянието на оборотния капитал на организацията, нейното разпределение и използване гарантира и осигурява развитието на организацията въз основа на растежа на печалбата и капитала, като същевременно поддържа платежоспособност и кредитоспособност при условия на приемливо ниво на риск.

При определяне на оптималния размер на оборотния капитал е необходимо да се оптимизира оборотният капитал. Общият размер на собствения оборотен капитал се определя от организацията самостоятелно. Обикновено се определя от минималната необходимост от средства за формиране на необходимите запаси от стоково-материални запаси, за осигуряване на планираните обеми на производство и продажба на продукти, както и за извършване на плащанията навреме.

В LLC Rozmysl запасите се разпределят точно според строителните стандарти, а оценителите, страхувайки се от недостатъчни запаси, не оптимизират покупките, поставят ги максимално, в резултат на което се образуват неликвидни запаси.

Стопанската дейност на предприятието има сезонен характер, сезонността не се взема предвид при планирането на запасите, което също води до увеличаване на запасите в склада.

Закупуването на материали наведнъж за цялата поръчка, която има дълъг оперативен цикъл, намалява инвентара и паричния оборот.

Липсата на контрол върху оборота на оборотния капитал увеличава рисковете, свързани с излишъка на оборотен капитал:

запасите могат да се влошат физически или да остареят;

Повишени разходи за съхранение на инвентара

длъжниците могат да откажат да платят или да фалират;

Увеличен данък върху имотите

Инфлацията значително намалява реалната стойност на вземанията и паричните средства.

Следователно проблемът за оптимизиране на оборотния капитал е един от най-важните, чието решение зависи от нивото на ликвидност на организацията.

В процеса на планиране Rozmysl LLC не анализира алтернативни източници на финансиране, финансирането се извършва без обмисляне на опции.

През годината нуждата на компанията от оборотен капитал може да се промени, така че не е препоръчително да се формира изцяло оборотен капитал от собствени източници. Това води до формиране на излишък от оборотни средства в определени точки и отслабване на стимулите за икономичното им използване. В този случай заемните средства се използват за финансиране на оборотен капитал.

Допълнителна необходимост от оборотни средства, поради временни нужди, се осигурява и от краткосрочни банкови заеми. Привлечените и заемни средства стимулират желанието за ефективно използване на оборотния капитал.

Така в резултат на анализа на системата за управление на оборотния капитал в Rozmysl LLC бяха идентифицирани следните основни проблеми:

Липса на кредитна политика;

Липса на анализ на оборотните средства и източниците на тяхното финансиране;

Липса на контрол върху използването на оборотния капитал.

За решаване на тези проблеми бяха разработени мерки за подобряване на управлението на оборотния капитал на Rozmysl LLC.

3.2 Мерки за подобряване на управлението на оборотния капитал на Rozmysl LLC

В съвременните бизнес условия управлението на оборотния капитал е един от начините за повишаване на рентабилността на продажбите и един от елементите за намаляване на разходите.

Подобни документи

Определяне на същността, изследване на структурата и изследване на методологическите основи на управлението на оборотния капитал на предприятието. Цялостен анализ на процеса на управление на оборотния капитал в ATZ OJSC. Мерки за подобряване на ефективността на управлението на оборотния капитал.

курсова работа, добавена на 05.11.2011 г


Концепцията и класификацията на оборотния капитал на предприятието, източниците на тяхното финансиране. Анализ на системата за управление на оборотния капитал на компанията JSC "Vologda Combine of Bakery Products". Анализ на паричния поток и вземанията на предприятието.

курсова работа, добавена на 03/08/2015


Организационно-икономическа характеристика и правна структура на ООО "ЮгПрофКомплект". Финансови резултати на предприятието. Методи за управление на оборотния капитал. Анализ и оценка на динамиката на дълготрайните активи. Оптимизиране на вземанията.

дисертация, добавена на 21.04.2016 г


Същност и структура на оборотния капитал. Съдържанието и основните методи на процеса на управление на оборотния капитал. Анализ на ефективността на управлението на оборотния капитал в Bashkirgaz LLC. Препоръки за подобряване на управлението на оборотния капитал.

дисертация, добавена на 10/07/2012


Същността на оборотния капитал, техния състав и структура, източници на формиране. Анализ на управлението на оборотния капитал на примера на Федералното държавно унитарно предприятие "ОМО на името на Баранов", кратко описание на предприятието, анализ на оборота на оборотния капитал и финансовата стабилност.

дисертация, добавена на 24.01.2010 г


Основните методи за управление на оборотния капитал на примера на ОАО "Оренбургнефт". Организационно-икономическа характеристика на предприятието, анализ на състава и структурата на краткотрайните активи. Нормиране на материалните запаси и оборотния капитал в условията на пазарна икономика.

курсова работа, добавена на 17.12.2012 г


Управление на нетния оборотен капитал на компанията на примера на нефтената и хранително-вкусовата промишленост. Делът на вземанията в текущите активи, задълженията в краткосрочните задължения. Анализ на нетния паричен поток.

тест, добавен на 20.04.2015 г


Понятие, състав, структура и класификация на оборотния капитал. Източници на формиране на оборотен капитал. Системата от показатели за оценка на оборотния капитал и ефективността на тяхното използване. Управление на оборотен капитал и текущи финансови нужди.

курсова работа, добавена на 24.06.2009 г


Структура на активите и пасивите на OAO "Kyshtymsky radiozavod". Анализ и оценка на дълготрайните активи (ОС) на предприятието и източниците на тяхното формиране. Сравнителен анализ на вземания и задължения. Мерки за подобряване на финансовото състояние на завода.

презентация, добавена на 11.02.2011 г


Концепцията и видовете оборотни средства, източниците на тяхното формиране. Анализ на коефициентите на оборот и консолидация на средствата, рентабилност, ликвидност на предприятието. Изчисляване на оперативни и финансови цикли. Избор на политика за управление на оборотния капитал.

ДИПЛОМНА РАБОТА

по темата:

Управление на оборотния капитал на предприятието

(на примера на LLC Agro-Invest)

ВЪВЕДЕНИЕ

1.2 Икономически стандарти за управление на финансовия цикъл на организацията

1.3 Характеристика на източниците на формиране на оборотен капитал

Глава 2. АНАЛИЗ НА ИЗПОЛЗВАНЕТО НА ОБОРОТЕН КАПИТАЛ В AGRO-INVEST LLC

2.1 Организационни характеристики на Agro-Invest LLC

2.2 Управление на вземания и парични средства

2.3 Анализ на оборота на вземанията и задълженията

Глава 3. НАЧИНИ ЗА ПОДОБРЯВАНЕ НА ЕФЕКТИВНОСТТА НА ОБОРОТНИЯ КАПИТАЛ НА АГРО-ИНВЕСТ

3.1 Оценка на инвестициите в оборотен капитал на предприятието

3.2 Формиране на счетоводна управленска информация в системата за рационално и ефективно управление на оборотния капитал

ИЗВОДИ И ОФЕРТИ

БИБЛИОГРАФИЯ

Управлението на оборотния капитал е неотложна задача, която всеки предприемач решава всеки ден.

Според икономическата теория оборотният капитал (текущи активи) са активи, които могат да бъдат превърнати в пари в рамките на една година. Както показва статистиката, текущите активи са средно от 58 до 75% от всички активи на предприятия от всички форми на собственост в Западна Европа.

Съставът и структурата на оборотния капитал също отразяват отрасловата специфика. Статистическите данни за Руската федерация показват, че най-голям дял на запасите от всички видове в състава на оборотния капитал се наблюдава в селското стопанство (71,9%), промишлеността е на второ място (28,6%), делът на запасите в оборотния капитал на търговските предприятия значително по-малко (17.6%).

Текущите активи са част от имуществото на организацията, чиито елементи участват в един цикъл на производство и обращение на стоките, последователно прехвърлят стойността си от един етап на цикъла в друг и го възстановяват от постъпленията от текущия период.

Подобряването на използването на текущите активи е насочено към ускоряване на оборота, т.е. за увеличаване броя на оборотите и съкращаване на периода на оборота.

За да направите това, оптимизирайте времето за доставка, изберете дисциплинирани, надеждни доставчици, прилагайте прогресивни методи за организиране на производствените процеси, за да намалите тяхната продължителност, проучете пазара и стимулирайте продажбите, за да предотвратите свръхналичност. Като част от управлението на дълга е необходимо да се оцени платежоспособността на клиентите, да се контролира навременността на плащанията. Основното условие за управление на дълга е оборотът на вземанията да бъде по-висок от оборота на задълженията.

Задачата за определяне на необходимостта от оборотен капитал никога не е губила своята актуалност. За предприятията търговията е една от основните в системата за управление на финансовия резултат и ефективно използване на активите. Сложността му се определя от спецификата на извършване на бизнес.

Така например за компанията АД "Агро-Инвест", наред с класическия набор от влияния на околната среда, значителна роля играят допълнителни рискови фактори: сезонност (ограничени периоди на продажба за видовете консервирани продукти), качество и др.

Ключът към успеха при решаването на проблема с определянето на необходимостта от оборотен капитал е в пресечната точка на оптимизирането на бизнес процесите на оперативната и финансовата дейност на предприятието. В оперативните дейности това е рационализиран процес на управление на продажбите (по цялата верига на стойността). Във финансовия сектор - доказани алгоритми за финансово планиране и прогнозиране, оперативно управление на паричните потоци.

Основната цел на тази работа е да систематизира придобитите теоретични знания по предметите на икономическия цикъл в областта на управлението на оборотния капитал, както и да ги приложи на практика.

Основните цели на тази работа са преглед на литературата, организационни, икономически и правни характеристики на предприятието, обхващане на теоретични въпроси по избраната тема, критична оценка и анализ на практиката на управление на оборотния капитал и разработване на препоръки за неговото подобряване въз основа на откриване на недостатъци в управленското счетоводство и управление.

Необходимостта от изследване на тези фактори в отделно предприятие доведе до избора на темата на дипломната работа, изградена според текущото счетоводство и отчитане на Agro-Invest LLC.

Методологичната основа на изследването беше принципът на систематичен подход, както и нормативни документи, икономическа литература на руски и чуждестранни автори, както и първични, отчетни и други документи на Agro-Invest LLC.

Дипломната работа се състои от въведение, три глави и заключение, включващо изводи и предложения въз основа на резултатите от изследването, списък на използваните източници.

Първата глава представя теоретичните основи на управлението на оборотния капитал на предприятието: отразява се неговата роля в пазарната икономика, подчертават се въпросите за организиране на оборотния капитал в предприятието, както и характеристиките на тяхното функциониране в съвременните руски условия.

Втората глава на дипломната работа е посветена на методологическите аспекти на анализа и управлението на оборотния капитал: описани са методи за определяне на нуждите на предприятието от оборотен капитал; разкри същността на моделите за управление на оборотния капитал и източниците на тяхното финансиране; описва как да управлявате нетния оборотен капитал и текущите финансови нужди на предприятието.

В третата глава са разработени редица практически предложения за подобряване на механизма за управление на оборотния капитал на предприятието в рамките на поставените задачи.

В дипломната работа са използвани статистически, монографични, икономико-математически и други методи на изследване.

В заключение се обобщават резултатите от писането на дипломната работа.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧНИ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИ ОСНОВИ НА УПРАВЛЕНИЕТО НА ОБОРОТНИЯ КАПИТАЛ

1.1 Ролята на ефективното управление на оборотния капитал в пазарната икономика

Оборотният капитал е един от компонентите на имуществото на предприятието. Състоянието и ефективността на тяхното използване е едно от основните условия за успешното функциониране на предприятието. Развитието на пазарните отношения определя новите условия за тяхното организиране.

Инфлацията, неплащанията и други кризисни явления принуждават предприятията да променят политиката си по отношение на оборотния капитал, да търсят нови източници на попълване и да изучават проблема с ефективността на тяхното използване. Материалната основа на производството са производствените фондове под формата на средства на труда.

В процеса на функциониране средствата на труда и предметите на труда по различен начин и в различна степен пренасят своята стойност върху стойността на произведения продукт. Това е причината за делението на производствените фондове на основни и оборотни. Оборотните производствени активи обслужват сферата на производството и напълно прехвърлят стойността си върху себестойността на готовата продукция, променяйки първоначалната си форма в процеса на един производствен цикъл. В своя оборот оборотните средства последователно приемат парична, производствена и стокова форма, което съответства на делението им на производствени фондове и оборотни фондове.

Оборотните производствени активи са запасите от суровини, основни и спомагателни материали, закупени полуфабрикати и компоненти, гориво, резервни части за ремонт, незавършено производство, необходими за производството.

Оборотните фондове включват: готова продукция, парични средства и средства в сетълментите.

Оборотните производствени активи и оборотните фондове, като са в постоянно движение, осигуряват непрекъснат кръговрат на средствата. Обръщението на средствата на предприятията започва с авансирането на стойността в брой за закупуване на суровини, материали, гориво и други средства за производство - първият етап от веригата. В резултат паричните средства приемат формата на материални запаси, изразяващи прехода от сферата на обръщение към сферата на производството. В този случай стойността не се изразходва, а се авансира, тъй като след завършване на веригата се връща. Вторият етап от кръговрата се осъществява в процеса на производство, където работната сила извършва продуктивното потребление на средствата за производство, създавайки нов продукт, който носи в себе си пренесената и новосъздадената стойност.

Авансираната стойност отново променя формата си, от производствена тя преминава в стокова. Третият етап от обращението е продажбата на готови продукти (работи, услуги) и получаването на средства. На този етап оборотният капитал отново преминава от сферата на производството в сферата на обръщението. Възобновява се прекъснатото стоково обръщение и стойността преминава от стокова форма в парична форма. Разликата между сумата на парите, изразходвани за производството и продажбата на продукти (работи, услуги) и получените от продажбата на произведени продукти (работи, услуги) е паричните спестявания на предприятието.

След като завърши една верига, оборотният капитал влиза в нова. Постоянното движение на оборотния капитал е в основата на непрекъснатия процес на производство и обръщение. Това е най-важната функция на оборотния капитал – производствената.

Извършвайки анализа на оборотния капитал, е необходимо да се идентифицират основните фактори, които влияят върху скоростта на оборота на оборотния капитал.

Тази бележка е написана като част от курса. Обсъжда се как да се оценяват и анализират дейностите по управление на оборотния капитал чрез изчисляване на различни коефициенти на бизнес ефективност. Коефициентите се изчисляват на базата на счетоводни и управленски счетоводни данни.

Оборотният капитал е капитал, наличен за ежедневното управление на една компания, обикновено превишението на текущите активи над текущите задължения.

От счетоводна гледна точка това е статично представяне на финансовото състояние, характеризиращо превишението на размера на постоянния капитал и дългосрочните пасиви над нетекущите активи на дружеството към определен момент. Съответно, горното зависи от счетоводните правила, по-специално от това как се определят капиталът, доходът, неразпределената печалба, границата между дългосрочен и краткосрочен (дванадесет месеца след края на отчетния период за официално отчитане) и кога приходите трябва да бъдат признати.

Изтеглете бележка в или формат, примери във формат

Ако оборотният капитал, определен по този начин, надвишава нетните оборотни активи (материални запаси плюс вземания минус задължения), тогава компанията има паричен излишък (обикновено под формата на банкови депозити и инвестиции); в противен случай компанията изпитва недостиг на пари (обикновено под формата на банков заем и/или овърдрафт). На тази основа управлението на оборотния капитал се подразделя на области, свързани с , задължения и .

Компанията трябва да спечели достатъчно пари, за да покрие своите непосредствени задължения и съответно да продължи дейността си. Една нерентабилна компания може да работи дълго време, ако има достъп до достатъчно ликвидни ресурси, но дори една високо печеливша компания няма да може да работи, ако няма адекватни ликвидни ресурси. По този начин оборотният капитал е необходим за успеха и развитието на компанията в дългосрочен план и колкото повече текущи активи покриват текущите задължения, толкова по-стабилна е компанията финансово.

Ефективното управление на оборотния капитал е важно както по отношение на ликвидността, така и по отношение на рентабилността. Лошото управление на оборотния капитал означава, че средствата се използват неподходящо в неизползвани активи, като по този начин се намалява ликвидността и способността за инвестиране в производствени активи като оборудване и машини, което се отразява на рентабилността.

Политиката на компанията за оборотен капитал се основава на две решения:

• Първото решение е относно подходящото ниво на инвестициите, съвкупността от текущи активи, за даден обем на дейност. То .
• Второто решение е за това как ще се финансира инвестицията. Това е решение за финансиране.

Инвестиционно решение.Всички компании се нуждаят от оборотен капитал до известна степен. Реалната необходима сума зависи от много фактори, като например от колко време компанията е на пазара, сферата на дейност на компанията, кредитната политика и дори времето от годината. Няма стандарти при определяне на необходимостта от оборотни средства. Важно е в бюджета да бъде предвиден подходящ размер оборотен капитал в размер, достатъчен за покриване на планираните нужди. Неправилният бюджет може да доведе до това, че компанията не може да изпълни задълженията си на падеж. Ако едно предприятие попадне в такава ситуация, то се счита за технически несъстоятелно. В условията на несигурност компаниите трябва да разполагат с определено минимално ниво на парични средства и материални запаси, изчислено на базата на прогнозираните приходи от продажби, плюс допълнителни запаси за безопасност. При агресивенполитика за оборотен капитал, компанията разполага с минимални запаси за безопасност. Тази политика минимизира разходите, но може да намали приходите от продажби, тъй като компанията може да не е в състояние бързо да отговори на нарастващото търсене. И обратно, консервативенполитиката за оборотен капитал изисква голямо количество застрахователни запаси. Като цяло очакваната доходност при консервативна политика е по-ниска, отколкото при агресивна, но рисковете са по-високи при агресивна. Умеренполитиката е междинна между крайностите по отношение на рисковете и възвръщаемостта.

Решение за финансиране

Решението за финансиране на оборотен капитал изисква определяне на комбинацията от дългосрочен и краткосрочен дълг. Има фундаментална разлика между паричните средства и материалните запаси, от една страна, и вземанията, от друга. В случай на парични средства и акции, високо ниво означава резервни запаси и по-консервативна позиция. безопасноняма ниво на вземания и високо ниво на вземания спрямо продажбите обикновено означава, че компанията е предоставила заеми при по-малко строги условия. Ако агресивене синоним рисковано, тогава спадът в нивата на запасите и паричните средства ще бъде агресивен, но увеличението на вземанията също ще бъде агресивно.

Финансирането на оборотния капитал зависи от това как е разделено финансирането на текущи и нетекущи активи между дългосрочни и краткосрочни източници на финансиране. Има три възможни подхода (за подробности вижте описанието на ):

1. консервативна политикае политика, при която всички трайни активи, както нетекущи, така и постоянната част от текущите активи (т.е. по-голямата част от инвестициите в материални запаси и вземания и т.н.), се финансират чрез дългосрочно финансиране. Краткосрочното финансиране се използва само за част от променливите текущи активи. Консервативната политика е най-малко рискова, но води до най-ниски очаквани резултати по отношение на възвръщаемостта.
2. Като част от агресивна политикакраткосрочното финансиране се използва за финансиране на всички променливи текущи активи и част от постоянната част от текущите активи. Тази политика се характеризира с най-висок риск от неликвидност, както и най-високо ниво на възвръщаемост (тъй като цената на краткосрочното финансиране обикновено е по-малка от цената на дългосрочното финансиране).
3. При провеждане умерено(или съвпадаща по отношение на) политика, краткосрочното финансиране се избира за променливи текущи активи, а дългосрочното финансиране - за постоянната част от текущите активи и нетекущите активи.

Коефициенти на оборотен капитал

Управлението на оборотния капитал може да се анализира с помощта на анализ на съотношението. Коефициентите бяха обсъдени подробно по-рано (вижте). За целите на управлението на оборотния капитал се използват коефициенти на ликвидност и коефициенти, характеризиращи паричния цикъл. Нека си припомним накратко формулите, по които се изчисляват тези коефициенти:

Оборот на вземанията= Вземания * 365 / Приходи,
това е средната продължителност на заемите (в дни), отпуснати на клиенти.

обръщаемост на материалните запаси= Материални запаси * 365 / Себестойност на продадените стоки, тоест средният брой дни, през които запасите се държат от момента, в който са получени от доставчиците до момента, в който са продадени на клиентите.

Оборот на задълженията= Задължения * 365 / Себестойност на продадените стоки, т.е. средната продължителност на заемите (в дни), предоставени от доставчиците.

Наред с оборота (в дни) се използват коефициенти на оборот, показващи колко пъти един актив се е "обърнал" през годината. Например,

Коефициент на обръщаемост на вземанията= Приходи / Вземания.

Коефициентите на ликвидност са финансови показатели, които характеризират платежоспособността на компанията в краткосрочен план, способността й да посреща задълженията си в бързо променяща се пазарна и бизнес среда.

Коефициент на текуща ликвидност= Текущи активи / Текущи пасиви

Коефициент на бърза ликвидност= (Текущи активи - Материални запаси) / Текущи задължения

Помислете за следния пример.(Ако можете сами да изчислите три коефициента на оборот и две ликвидности, вие сте се справили и можете да продължите напред. Ако имате проблеми, прочетете отново съответните раздели.) 1 са представени отчетът за приходите и разходите и счетоводният баланс на търговско дружество Алфа за 2012 г. Изчислява се обръщаемостта на вземанията, задълженията и материалните запаси, както и коефициентите за текуща и спешна ликвидност.

Ориз. 1. Отчет за приходите и разходите и баланс на Алфа за 2012 г.; хиляди долара

Изчислените коефициенти са представени на фиг. 2.

Няма общоприети стандарти за коефициентите. „Идеалната“ производителност варира от индустрия до индустрия. Например търговско дружество може да купува на кредит и да продава в брой. По този начин компанията практически няма да има никакви вземания, различни от плащания с кредитни карти и малко количество инвентар. В резултат на това коефициентите на текуща и спешна ликвидност ще бъдат доста ниски. За разлика от търговското дружество, производственото дружество държи материални запаси на различни етапи на завършеност на производството - от суровини до готови продукти, като повечето или всички продажби се извършват на кредит. В резултат на това и двата коефициента на ликвидност ще бъдат по-високи. Когато се анализират коефициентите на ликвидност, абсолютният показател за определена година не е толкова важен, колкото тенденцията за няколко години. Важно е да се оцени дали ликвидността на компанията се подобрява или влошава с времето.

Коефициентите на оборот осигуряват мярка за това колко добре една компания управлява своите компоненти на оборотния капитал. Например Alpha Company поддържа средно 37 дни, преди да продаде единица инвентар. Разбира се, желателно е този период да се намали максимално. Колкото по-кратък е периодът на оборот на инвентара, толкова по-бързо инвентарът се превръща в пари. Коефициентът на обръщаемост на запасите обаче може да е твърде нисък. Лесно е да го намалите: компанията може просто да остави запасите да се изчерпят. Но това може да е недалновидно, ако доведе до прекъсване, причинено от неадекватен инвентар на материали, части или готови продукти. По същия начин, неадекватният инвентар на готовите стоки може да коства търговски успех и репутация на компанията, ако не е в състояние да отговори на търсенето на клиентите. Трудно е да се каже дали 37 дни са "добър" или "лош" показател. Би било полезно да се сравни представянето на Alfa или с подобна компания, или с представянето на Alfa през предходни години.

Срокът за погасяване на вземанията на Алфа е 46 дни. Както и в случая с предишния коефициент, желателно е този период да се съкрати възможно най-много. Ако клиентите плащат възможно най-бързо, това има благоприятен ефект върху паричния поток на компанията. Настояването за бързо плащане обаче може да бъде трудно. Тази практика може да навреди на отношенията на компанията с клиентите. Като цяло повечето компании предлагат плащане в рамките на 30 дни от доставката на стоките. Повечето клиенти забавят плащането за известно време по-дълго от този период. Коефициентът на Alfa изглежда добър: клиентите не закъсняват с плащането и няма признаци, че Alfa оказва ненужен натиск върху своите клиенти.

Ако дадено предприятие продава стоки за пари и на кредит, стойността на търговските вземания трябва да се раздели само на продажбите на кредит. Ако не е възможно да се отдели тази сума от общия приход, тогава коефициентът ще се окаже изкривен.

Възможно е да има различни мнения относно това кои стойности на вземанията (т.е. средни стойности в края на годината, средата на годината или годишни) биха били най-информативни. Най-важното е последователният подход при изчисляване на показателите за всяка година.

Средната продължителност на разплащанията с доставчиците на Алфа е 69 дни. Успоредно с получаването на пари от клиенти възможно най-бързо, компанията трябва да се опита да отложи разплащанията с доставчиците. Всъщност подобни действия са еквивалентни на привличане на безлихвен заем за частично финансиране на оборотни средства. Тук, както и в предишния случай, компанията трябва да действа разумно. Ако една компания си създаде репутация на хронично закъснял платец, тя може да има трудности при получаване на заем. Коефициентът Алфа е малко повече от 2 месеца, което не е критично, но все пак е достатъчно дълго.

Официалните финансови отчети обикновено не отразяват сумата на покупките. Можете грубо да оцените оборота на дължимите сметки, като използвате разходите за продажби като заместител. Моля, обърнете внимание, че в изчисленията трябва да се включват само задължения към доставчици, без да се включват данъци, лихви и други задължения (например към клиенти)

паричен цикъл

Коефициентите на оборот са свързани с коефициентите на ликвидност. Паричният цикъл показва колко дълго парите са блокирани в текущи активи. паричен цикъле периодът от време между инвестицията на компанията в суровини, заплати и други разходи и паричния приток от продажбата на стоки. В някои случаи този цикъл се нарича цикъл на оборотния капитал или оперативен цикъл. Това е важна концепция за управление на паричните средства и оборотния капитал, тъй като колкото по-дълъг е паричният цикъл, толкова повече финансови ресурси са необходими на компанията. Ръководството на компанията е длъжно да гарантира, че цикълът не е твърде дълъг.

За едно производствено предприятие паричният цикъл е: време за оборот на запасите от суровини - (минус) време за оборот на задълженията + време за производство на стоки + време, когато стоките се държат като запаси от готови стоки + време за оборот на вземанията. За търговските компании, към които принадлежи нашата Алфа, паричният цикъл се изчислява по по-проста формула (фиг. 3). Логично това може да се обясни по следния начин: запасите могат да се превърнат в пари само след като бъдат продадени и клиентът плати за стоките. От друга страна, паричните средства се инвестират реално едва след като компанията плати на доставчика за стоките. Така оборотният капитал на Алфа е 37 + 46 - 69 = 14 дни. Това означава, че паричните средства на компанията се блокират във всеки инвентарен артикул за 14 дни, докато бъдат върнати (на печалба).

Ориз. 3. Паричният цикъл на Alpha (леко извън мащаба, за да побере необходимия текст)

Определете сами продължителността на паричния цикъл на Davis Manufacturing Company, както и всички компоненти на този паричен цикъл (фиг. 4). Отговорът е в края на поста.

Ориз. 4. Изходни данни за изчисляване на паричния цикъл на фирма Дейвис; долара

Свръхтърговия (прекомерно разширяване на търговската дейност)е състояние на компания, която поема задължения, надвишаващи нейните краткосрочни ресурси. Това състояние може да възникне дори ако компанията извършва печеливши търговски дейности.

Компаниите са особено изложени на риск от свръхтърговия, когато растат бързо или когато спрат да набират дългосрочно финансиране. Допълнителните материални запаси и вземания се финансират от увеличение на дължимите сметки. Разширяването може да изисква допълнителни нетекущи активи, които ще бъдат платени от оборотен капитал, което намалява оборотния капитал. Ако това състояние на нещата се задържи твърде дълго без набиране на допълнително дългосрочно финансиране, компанията може да изпадне в проблеми с паричния поток. Възможно е да не успее да изпълни задълженията си навреме и въпреки факта, че търговските дейности се извършват с печалба, компанията може да фалира.

Признаците за свръхтърговия включват:

• Ръст на доходите
• Ръст на материалните запаси и вземанията
• Ръст на текущите и нетекущите активи
• Ръст на активите, финансирани с дълг
• Текущите пасиви превишават текущите активи, коефициентите на текуща и бърза ликвидност намаляват

Проблемът може да бъде решен чрез привличане на допълнително дългосрочно финансиране.

Съкращаване на паричния цикъл

Могат да се предприемат редица действия, за да се съкрати паричният цикъл:

• Намалете запасите от суровини. Това може да се направи чрез анализиране на бавнооборотни артикули, повторяемост и размер на поръчката Могат да се приложат методи за контрол на запасите, ако вече не се използват. По-ефективната работа с доставчиците също може да бъде полезна. Намаляването на запасите може да доведе до загуба на отстъпки при големи покупки, загуба на спестявания на разходи поради нарастващите цени и да доведе до забавяне на производството поради липса на запаси.
• Получавайте допълнителни средства от доставчиците чрез забавяне на плащанията, за предпочитане в съгласие с тях. Това може да доведе до влошаване на бизнес отношенията или дори до загуба на надеждни доставчици. Освен това подобна политика може да доведе до загуба на отстъпки.
• Намалете обема на текущата работа чрез подобряване на технологията и ефективността на производството (с целия персонал и други проблеми, които съпътстват подобни промени).
• Възможно е да се намалят запасите от готова продукция чрез реорганизация на производствената схема и методите на разпространение. Това може да повлияе на ефективността на задоволяване на изискванията на клиентите, което в крайна сметка ще доведе до по-ниски приходи от продажби.
• Намалете клиентския кредит чрез фактуриране и по-бързо проследяване на неплатени суми и възможни стимули за отстъпки. Основният недостатък е потенциалната загуба на клиенти в резултат на прекомерен натиск върху тях и загуба на приходи поради отстъпки.
• Използвайте факторинг на дълга, бързото създаване на паричен поток чрез продажба на вземания на трета страна за незабавно плащане в брой.

Паричният цикъл е просто продължителността от време между производствените разходи и получаването на пари; само по себе си то не казва нищо за размера на оборотния капитал, който ще е необходим през този период.

Отговорът на проблема (условия вижте фиг. 4):

Оборотният капитал (оборотен капитал) е част от капитала на дружеството, инвестиран в неговите текущи (текущи) активи, които се обновяват с определена редовност, за да осигурят текущата дейност и се обръщат най-малко веднъж в рамките на една година или един производствен цикъл.

Текущите активи се разделят в зависимост от способността им повече или по-малко лесно да се превръщат в пари на бавнооборотни - материални запаси, бързопродаваеми - вземания и най-ликвидни - краткосрочни финансови инвестиции (търгуеми ценни книжа) и парични средства.

Стойността на всеки компонент на оборотния капитал зависи от работата на определени отдели на предприятието. Производство, дистрибуция, маркетинг, финансови решения, ценообразуване и заплати - това е най-краткият списък от дейности, които влияят не само на размера на оборотния капитал, но и на скоростта на трансформация на отделните активи в пари. Обемът и скоростта на промените в оборотния капитал също се влияе от външната среда на предприятието (стокови пазари, капиталови пазари и финансови институции). Типичен пример са силните колебания в нивата на запасите в сезонните отрасли. Когато търсенето на продуктите на такива индустрии започне да расте, запасите от готови стоки намаляват и вземанията растат. Цикълът може да се счита за завършен, когато вземанията (неплатени фактури за доставени стоки) се превърнат в пари.

Оборотният капитал е важен преди всичко от гледна точка на осигуряване на непрекъснатост и ефективност на текущата дейност на предприятието. Тъй като в много случаи промяната в стойността на текущите (текущи) активи е придружена от промяна в краткосрочните (текущи) пасиви, и двата счетоводни обекта се разглеждат, като правило, съвместно в рамките на нетния оборотен капитал управленска политика, чиято стойност се изчислява като разлика между оборотния капитал и краткосрочните задължения.

Производствената дейност е придружена от непрекъснато движение на средства от една форма на активи в друга. Средствата са финансов термин, който се отнася до ресурси, инвестирани в активите на предприятие под формата на парични средства, вземания, материални запаси и оборудване или получени от предприятието под формата на банкови заеми и кредити, облигации и собствен капитал. Всички управленски решения предизвикват промени в размера и модела на потоците от запаси. Това се отнася както за изразходваните средства (инвестиции), така и за получените средства (източници). В резултат на правилни управленски решения кумулативният ефект от тези движения води до повишаване на пазарната стойност на предприятието. При определени обстоятелства движението на средства предизвиква промяна в паричните потоци, които под влияние на всички решения определят финансовата жизнеспособност на предприятието в дългосрочен план.

Движението на средствата е показано на фиг. 3.1. Времето им за изпълнение отразява средното време за инвестиция за инвентар и вземания. В интерес на предприятието - максимално възможно намаляване на продължителността на този оборот.

В съвременните условия една от най-важните области на финансовото управление е осигуряването на ликвидност, тоест поддържането на способността на предприятието да плаща своевременно разходите и задълженията по дълга. Ако в условията на икономическа стабилност акцентът е върху растежа на предприятието и неговата рентабилност, то в условията на икономическа несигурност, инфлация, високи лихвени проценти финансовият мениджър трябва постоянно да се грижи за оцеляването и поддържането на ликвидност.

Ликвидността и паричният поток са тясно свързани. Но концепциите за паричен поток и фондов поток имат различен произход и приложения във финансите и счетоводството. Концепциите за рентабилност, нетен оборотен капитал, нетен доход и финансов поток, с които се занимават счетоводителите, не се основават на концепцията за паричен поток. Фокусът на тези понятия са записаните от счетоводството приходи и разходи, чийто смисъл е да се фиксират разходи и постъпления за определени периоди. Паричните мениджъри, банкерите, заемодателите и инвеститорите се интересуват повече от настоящите и бъдещите парични потоци, защото трябва да знаят какво имат (или ще могат да имат), за да реинвестират, да плащат дивиденти, лихви и главници по заеми.

Печалбата измерва съотношението на приходите и разходите за определен период и следователно изглежда е свързана с концепцията за паричен поток. Но тъй като приходите включват продажби на кредит и разсрочени постъпления, а разходите включват дължими сметки и дълг, концепцията за печалба е свързана с концепцията за фондовите потоци.

Нетният оборотен капитал също е свързан с концепцията за движение на средства. Тази стойност е разликата между текущите активи и текущите пасиви към определен момент от време. Нетният оборотен капитал е изключително количествено понятие, което не съдържа информация за качеството на текущите активи или пасиви. Тъй като концепцията за нетен оборотен капитал се свързва с текущи активи, които в крайна сметка ще бъдат превърнати в пари, съществува връзка между нетния оборотен капитал на предприятието и неговите парични средства. Тази връзка обаче не е твърда и е функция на времето, когато активите са продадени и парите са получени (следователно се говори за движение или поток на средства). Едва когато започнем да отчитаме момента на превръщане на активите в пари или момента на плащанията по текущите задължения, можем да говорим за планиране на паричния поток, тъй като това понятие е динамично.

Финансовият мениджър трябва да разбира разликата между паричния поток (финансова концепция) и движението на средства (счетоводна концепция).

Основните цели на планирането на паричните потоци са:

1. предвиждане на бъдещото търсене на парични средства от страна на предприятието;
2. оценка на финансовите последици от това търсене;
3. идентифициране на възможни курсове на действие и избор на най-добрия за задоволяване на търсенето.

Планирането може да започне след приключване на анализа на различни сценарии и оценката на паричните потоци. Резултатът от планирането на паричните потоци е, от една страна, инвестирането на свободни (излишни) парични средства, а от друга страна, получаването на краткосрочни заеми за покриване на недостига на свободни парични средства. Като се има предвид разнообразието от инструменти на паричния пазар, където могат да бъдат инвестирани излишните пари, и многото източници на краткосрочни заеми, мениджърът трябва да реши проблема с избора на инструменти, които осигуряват най-висока възвръщаемост с минимален риск (за инвестиране) и най-ниска лихва (за заемане).

Времето, необходимо на парите да преминат през сметките за оборотен капитал и отново да станат пари, може да бъде измерено и се нарича цикъл на паричния поток. В началото на цикъла предприятието инвестира пари в текущи активи и цикълът завършва, когато парите се върнат като плащане за доставените стоки и услуги. Продължителността на цикъла на паричния поток е равна на средната продължителност на оборота на запасите плюс средното забавяне на плащанията за доставени стоки и услуги (вземания) минус средното забавяне на плащането на дължимите сметки. Изчисляването на продължителността на цикъла на паричния поток и намирането на начини за ускоряване на притока на средства и забавяне на изтичането им е най-важната задача за мениджъра на оборотния капитал.

Цикълът на паричния поток се определя, както следва:

Цикъл на паричния поток = Средно време за оборот на запасите + Средна дата на падеж на вземанията - Средна дата на плащане на сметки = Брой дни в плановия период x дълг: Стойност на продадените стоки].

В същото време средният обем на материалните запаси, вземанията и задълженията е равен на средноаритметичното на показателите в началото и края на плановия период.

Например средният обем на материалните запаси, вземанията и задълженията е съответно 1500, 2000 и 833 хил. ВЕ Приходите от продажби са 15 000 хил. ВЕ, себестойността на продадените стоки е 10 000 хил. ВЕ Тогава паричният поток на цикъла е равен на:

По този начин времето, необходимо за превръщане на инвентара в готова продукция, е 54 дни, отнема още 48 дни за събиране на вземания, но изискването за парични средства или периодът на парично обращение не е 102 дни, а 30 дни по-малко поради периода на отлагане на плащанията по дължимите сметки. В рамките на 72 дни компанията ще трябва да финансира производството. Тези средства трябва да се намерят. За оценка на разходите за финансиране на този цикъл на парични потоци се използва краткосрочна лихва за финансиране, като се приема, че цялото финансиране идва от дълг (напр. при 20% годишно). Тогава:

Разходи за финансиране = Средна инвестиция x Продължителност на инвестицията x (Процент: 360).

Целта на мениджъра е тези разходи да бъдат възможно най-ниски (виж Таблица 3.1).

Таблица 3.1. Разходи за финансиране на цикъла на паричния поток

Компоненти на нетния оборотен капитал	Средна инвестиция (000 CU)	Средна продължителност на инвестициите (дни)	Разходи за финансиране (000 CU)
Запаси	1500	54	45
Вземания	2000	48	53
Задължения	833	30	14

Следователно общите разходи за финансиране на цикъла:

45 + 53 - 14 = 84 хиляди CU

Такова изчисление на разходите за финансиране на организацията на паричните потоци е полезно, тъй като позволява на мениджъра да оцени колко ефективно се използват средствата на предприятието. Тази оценка от своя страна служи като отправна точка за оценка на връзката между разходите за поддържане на даден цикъл на паричния поток и генерираните печалби. Ако, например, ръководството на компанията смята, че разходите за вземания са прекомерни, то може да промени условията на кредитната политика, за да намали размера на парите, които се очаква да бъдат получени.

Всяка компания се стреми да съкрати цикъла на паричния поток колкото е възможно повече, но без да навреди на производството. Това води до увеличаване на печалбите, наред с други неща, защото намаляването на периода на обръщение на средствата намалява необходимостта от външни източници на финансиране, а оттам и финансовите разходи, като по този начин намалява себестойността на продадените стоки.

Цикълът на паричния поток или паричният период може да бъде съкратен чрез:

1. намаляване на периода на обръщение на запасите поради по-бързо производство и продажба на стоки;
2. намаляване на периода на обръщение на вземанията чрез ускоряване на сетълмента;
3. удължаване на периода на обръщение на дължимите сметки чрез забавяне на плащанията за придобити ресурси. Тези действия трябва да се извършват, докато не водят до увеличаване на себестойността на продукцията или намаляване на приходите от продажби.

По този начин решенията за управление на запасите, вземанията и задълженията засягат както продължителността на периода на обръщение на средствата, така и политиките по отношение на външни източници на финансиране.

Материалните запаси включват суровини и материали, незавършено производство, готова продукция. Инвестициите в акции предполагат не само техните разходни характеристики, но и разходи за съхранение, разходи, дължащи се на остаряване и физическо износване, условната цена на капитала, т.е. нормата на възвръщаемост, която би могла да бъде получена чрез инвестиране на средства, инвестирани в акции, с еквивалентна степен на риск. Достатъчният запас от суровини и материали спестява предприятието в случай на неочакван недостиг на подходящи запаси от спиране на производствения процес или закупуване на по-скъпи заместители. Поръчка за голяма партида материални ресурси, въпреки че води до образуване на големи запаси, но се възползва от отстъпка от покупната цена. Голямата наличност от готови продукти елиминира възможността за недостиг на продукти в случай на неочаквано високо търсене. В допълнение, предприятие, което има достатъчен запас от готови продукти, може да предостави отстъпка на клиентите, стимулирайки продажбата на своите продукти. Задачата на финансовия мениджър е да идентифицира и сравни разходите и ползите, свързани с наличието на инвентар.

Вземания са неплатени фактури за доставени продукти (вземания), както и вземания. Задачите на управлението на вземанията са да се определи степента на риск от неплатежоспособност на купувачите, да се изчисли прогнозната стойност на резерва за съмнителни дългове, да се разработят и своевременно да се преразгледат условията на кредитната политика и да се повиши ефективността на процедурата за събиране на вземания (събиране на вземания). политика).

Парите и паричните еквиваленти са най-ликвидната част от оборотния капитал. Паричните средства включват пари в каса, по разплащателни и депозитни сметки. Парични еквиваленти - ликвидни краткосрочни финансови инвестиции: ценни книжа на други предприятия, държавни ценни книжа, държавни облигации и ценни книжа, емитирани от местни власти. Избирайки между пари и ликвидни ценни книжа, финансовият мениджър решава проблем, подобен на проблема с управлението на запасите. Има ползи, свързани с изграждането на голям паричен резерв: рискът от изчерпване на пари е намален и дългът се изплаща навреме. От друга страна, разходите за задържане на временно свободни парични средства са по-високи от разходите, свързани с краткосрочно инвестиране на пари в ценни книжа (те могат условно да бъдат взети в размер на пропуснатите печалби с възможно краткосрочно финансиране). По този начин финансовият мениджър трябва да вземе решение за оптималния запас от парични средства.

Краткосрочните пасиви са задълженията на предприятието към доставчици, служители, банки, държавата и други, като основен дял в тях заемат банковите заеми и неплатените сметки на предприятията доставчици. В условията на пазарна икономика търговските банки са основният източник на кредити. Поради това изискването на банката да предоставя заеми с инвентарни позиции става обичайно. Алтернативен начин за набиране на парични средства е предприятието да продаде част от своите вземания на финансова институция, за да може да събере дълга. Следователно някои предприятия могат да решат проблемите си с краткосрочното финансиране, като заложат съществуващите си активи, други - като ги продадат частично.

Нетният оборотен капитал може да бъде представен като част от постоянен (собствен и дългосрочно заемен) капитал, насочен към финансиране на оборотен капитал. Може да се изчисли, както следва:

Нетен оборотен капитал = (Собствен капитал + Дългосрочни пасиви) - Нетекущи активи.

От друга страна, нетният оборотен капитал може да се разглежда като част от оборотния капитал, който не е покрит от краткосрочни задължения, следователно неговото изчисляване:

Нетни оборотни средства \u003d Текущи активи - Краткосрочни пасиви.

Целта на политиката за управление на нетния оборотен капитал е да се определи обемът и структурата на текущите активи, източниците на тяхното покритие и съотношението между тях, достатъчни за осигуряване на дългосрочно производство и ефективна финансова дейност на предприятието. За постигането на тази цел са необходими следните задачи:

Несъответствието на първата и втората задача е видимо: колкото по-голям е нетният оборотен капитал, толкова по-голяма е ликвидността, но толкова по-малка е рентабилността на активите. И обратно. По този начин политиката за управление на оборотния капитал трябва да осигури баланс между рисковете от загуба на ликвидност и загуба на рентабилност.

Според източника на възникване рисковете условно се разделят на леви, дължащи се на промени в текущите активи, поставени в лявата страна на аналитичната форма на баланса, и десни, дължащи се на промени в пасивите (дясната страна на баланса).

Нека разгледаме състоянието на активите, което носи леви рискове.

1. Недостатъчно количество текущи активи:

1. парични средства - свързани с риска от прекъсване на производствения процес, евентуално неизпълнение на задължения или загуба на евентуална допълнителна печалба;
2. собствени кредитни възможности - води до твърде твърда и неконкурентна кредитна политика, изпълнена със загуба на клиенти и техните приходи;
3. материални запаси - свързани с риск от допълнителни разходи или спиране на производството.

1. Излишък от текущи активи:

1. излишъкът от свободни парични средства води до неполучаване на печалба от инвестиции на краткосрочния капиталов пазар;
2. „раздутите“ вземания са придружени от нарастване на загубите по лоши вземания;
3. прекомерният инвентар увеличава разходите за съхранение и риска от остаряване; поддържането на излишните активи изисква прекомерни разходи за финансиране, което също намалява приходите.

Описаните опции за състоянието на текущите активи съответстват на два вида политики за управление на текущите активи: рестриктивни и предпазливи (виж таблица 3.2).

Таблица 3.2. Признаци и резултати от рестриктивни и разумни политики за управление на активи

Индикатори	рестриктивна политика	предпазлива политика
Обем на продажбите, к.у.	1000	1000
Печалба преди лихви и данъци, CU'000	200	200
Текущи активи, хиляди CU	400	600
Нетекущи активи, хиляди CU	500	500
Общо активи, CU'000	900	1100
Дял на текущите активи в общите активи, %	44,4	54,5
Оборот на активите (обем на продажбите / общи активи)	1,11	0,91
Възвръщаемост на активите, %	22,2	18,2

В условия на сигурност, когато са точно известни обемът на продажбите, разходите, времето за изпълнение, условията на плащане и т.н., всяко предприятие би предпочело да поддържа само минимално необходимото ниво на оборотен капитал. Превишаването на този минимум води до увеличаване на необходимостта от външни източници на финансиране на оборотен капитал без адекватно увеличение на печалбата. Неоправданото усвояване на оборотен капитал води до по-бавни доходи на служителите, по-ниски обеми на продажби и производствена неефективност поради недостиг на запаси, който е резултат от прекалено рестриктивни политики.

Ситуацията се променя с появата на фактора несигурност. В този случай компанията ще се нуждае от минимално необходимото количество парични средства и материални запаси, плюс допълнителна сума - застрахователен запас в случай на непредвидени отклонения от очакваните стойности. По същия начин нивото на вземанията зависи от условията на предоставения кредит и най-строгите условия за даден обем продажби дават най-ниското ниво на вземанията. Ако едно предприятие се придържа към ограничителна политика за оборотен капитал, то ще поддържа минимално ниво на безопасни запаси от парични средства и инвентар и ще следва строга кредитна политика, въпреки факта, че това може да доведе до намаляване на продажбите.

Една рестриктивна политика за оборотен капитал би се възползвала от относително по-малък размер на финансовите ресурси в застой в оборотния капитал, но тя също така включва най-големия риск. Обратното е вярно за предпазливата стратегия. При избора на съотношението на очакваното ниво на риск и доходност умерената политика се придържа към „центристката позиция“.

От гледна точка на въздействието върху периода на обръщение на средствата, рестриктивната политика води до ускоряване на обръщаемостта на материалните запаси и вземанията, следователно води до относително кратък период на обръщение на средствата. Обратната тенденция е разумна политика, която позволява по-високи нива на материални запаси и вземания и следователно по-дълъг паричен поток. В резултат на умерена политика, продължителността на периода на обръщение на средствата е на междинно ниво между двете описани по-горе.

Рискове от дясната страна възникват при следните обстоятелства.

Високо ниво на дължимите сметки. Когато бизнес закупува материални запаси на разсрочена основа, дължимите сметки се формират с фиксиран падеж. Възможно е предприятието да е закупило повече материални запаси, отколкото са му необходими в близко бъдеще и следователно, със значителен кредит и неизползвани излишни запаси, предприятието няма да генерира достатъчно пари, за да плати сметките, което ще доведе до неизпълнение.

Неоптимална комбинация между краткосрочни и дългосрочни източници на заеми. Въпреки че дългосрочните източници обикновено са по-скъпи, в някои случаи те могат да осигурят по-малък ликвиден риск и по-голяма обща ефективност.

Висок дял на дългосрочно заемен капитал. В една стабилна икономика този източник на средства е сравнително скъп. Неговият сравнително висок дял в общия размер на източниците на средства също изисква големи разходи за поддръжката му, т.е. води до намаляване на печалбите. Ако прекомерните краткосрочни задължения увеличават риска от загуба на ликвидност, тогава прекомерният дял от дългосрочни източници увеличава риска от загуба на рентабилност.

Търсенето на начини за постигане на компромис между рисковете от загуба на ликвидност, рентабилността и състоянието на оборотния капитал и източниците на тяхното покритие води, от една страна, до увеличаване на оборотния капитал и дела на основния капитал в тяхното финансиране. (рискът от неликвидност намалява, но рискът от спад в рентабилността на активите се увеличава), а от друга страна, до намаляване на оборотния капитал като по-малко доходоносни активи и увеличаване на дела на по-евтините краткосрочни източници на финансиране ( рискът от загуба на печалба намалява, но рискът от неликвидност и в резултат на това несъстоятелността на предприятието се увеличава). Във всяка конкретна ситуация, най-добрата в дадените финансови условия, се определя разумна комбинация от тези видове риск.