Käibekapitali juhtimine on meie aja üsna aktuaalne teema. See mõiste tähistab seda osa ettevõtte vahenditest, mis on investeeritud ettevõtte varadesse tähtajaga kuni üks aasta. Need kulud tagastatakse täielikult investorile, kuna need sisalduvad toodete maksumuses.

Organisatsiooni käibekapitali juhtimine põhineb kahel komponendil, nagu käibevahendid ja käibekapital. Esimesed moodustavad ringlussfääris kasutatavad ettevõtte ressursid. Ja käibekapital hõlmab seda osa varadest, mis on seotud tootmisprotsessiga, kaotades samal ajal oma materiaalse vormi ja kannavad täielikult oma väärtuse valmistootele. Samal ajal on need ringluses mitte rohkem kui ühe tootmistsükli jooksul.

Käibekapitali juhtimine põhineb nende vahendite ratsionaalsel kasutamisel. Ja selleks peate selgelt teadma, milliseid elemente igaüks neist sisaldab. Seega hõlmab käibekapital ennekõike tootmistsükli käivitamiseks vajalikke varusid ehk toorainet ja materjale, energiat ja muid tööobjekte. Lisaks võivad samasse rühma kuuluda sellised elemendid nagu ettevõttes toodetud pooltooted, see tähendab tooteid, mis ei ole läbinud kõiki tootmistsükli etappe. Hea näide on üksikud osad, mis lähevad montaažitöökotta. loetakse käibekapitali osaks. Sellised kulud kajastavad rahalisi vahendeid, mida praegu kasutatakse olemasolevate toodete ja tehnoloogiate moderniseerimiseks ja täiustamiseks, kuid mida kasutatakse tulevikus kaupade valmistamisel.

Ringlusfondide puhul on olukord lihtsam, kuna need sisaldavad arveldustes kasutatavat sularaha summat sularahas ja ettevõtte kontodel, müümata valmistooteid ja neid kaupu, mis on teel ja seetõttu ei saa neid müüduks lugeda. Nende ressursside ratsionaalseks kasutamiseks on vaja koostada planeeritud ja tegelikud hinnangud ning aruandlus. Kvalifitseeritud käibekapitali haldamine avaldab ju positiivset mõju ettevõtte tulemustele, nimelt ettevõtte käsutusse jääva puhastulu suurusele. Spetsialist saab võimaluse mitte ainult valida kõige tulusaim viis tehtud kulude arvestamiseks valmistoote hinda, vaid ka võimalusel oma kulusid vähendada, uuendades või otsides odavama tooraine tarnijaid.

Loomulikult on iga juhi peamine eesmärk saada olemasoleva kulude tasemel võimalikult palju kasumit. Samas tuleb ettevõtte maine hoidmiseks õigel tasemel vastutada pakutavate toodete või teenuste kvaliteedi eest. Selleks, et planeeritud näitajad vastaksid praegustele, on vaja valida teatud käibekapital, mis võimaldab välja töötada selge tegevusplaani ja saavutada käegakatsutavaid tulemusi. Näiteks käibekapitali määra määramine võimaldab määrata katkematu tootmistsükli tagamiseks vajaliku minimaalse ressursside hulga.

Iga ettevõte on kohustatud koostama oma raamatupidamispoliitika, mis kajastab ettevõtte eesmärke ja eesmärke. Lisaks võimaldab see tasakaalustada oma kulusid maksustamise osas. Tootmistsükli kiiruse tõus toob kaasa kapitali kiirenenud käibe, mis tähendab, et see toob juhile kiiremini kasumit. Loomulikult on iga meetodi tõhusaks rakendamiseks vaja määrata spetsialist, kes haldab käibekapitali.

Ettevõtte finantseerimisallikate, nõuete ja võlgnevuste dünaamika ja struktuuri, kasumlikkuse taseme ja käibekapitali käibe analüüs. Käibekapitali juhtimise probleemide ja selle täiustamise võimaluste uurimine.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

postitatud http://www.allbest.ru/

KUTSEKÕRGHARIDUSTE AMETLIÜDUDE HARIDUSASUTUS

"TÖÖ- JA SOTSIAALSUHTETE AKADEEMIA"

ETTEVÕTETE FINANTSJUHTIMISE JA VÄLISMAJANDUSTE OSAKOND

KURSUSETÖÖ

Teema "Ettevõtte RAHANDUS"

Teemal: "Ettevõtte käibekapitali juhtimine"

Zatsepina Polina Sergeevna

MEFSi teaduskond

päevaosakond,

rühm ME-BE-0-12-2

Moskva, 2014

Sissejuhatus

3.2 Meetmed Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise parandamiseks

Järeldus

Bibliograafia

Sissejuhatus

Iga organisatsiooni majandustegevus eeldab tootmisprotsessiks vajalike materiaalsete ja varaliste ressursside hankimiseks teatud rahastamisallikate olemasolu. Organisatsiooni arengu majanduslikuks aluseks on kapital, see iseloomustab varade moodustamisse investeeritud vahendite kogumaksumust ja tagab majandustegevuse efektiivsuse.

Kapital on üks peamisi tootmistegureid, see esindab kõiki tootmisvahendeid, mis on loodud nende abiga kaupade ja teenuste tootmiseks. Investeerides organisatsiooni majandustegevusse, loodab investor saada teatud kasumit, kasumi teenimine on iga organisatsiooni peamine eesmärk.

Organisatsiooni käibekapital on käibekapitali investeeritud kapital, selle põhieesmärk on tagada organisatsiooni sujuv ja rütmiline toimimine.

Käibekapital on jooksva tootmis- ja tegevustegevuse protsessi lahutamatu osa, mis määrab selle planeerimise vajaduse.

Käibekapitali planeerimine toimub finantseerimisallikate väljaselgitamiseks, kuna käibekapitali puudumine võib tootmisprotsessi peatada ja käibekapitali liig viib organisatsiooni ressursside ebaratsionaalse kasutamiseni.

Omades usaldusväärset teavet lähituleviku käibekapitali vajaduse kohta, saab organisatsioon määrata selle vajaduse rahastamise allikad.

Organisatsiooni käibekapitali väärtus muutub pidevalt, kuna organisatsioonis tehakse pidevalt tootmisprotsessi tagavaid ärioperatsioone, mistõttu on käibekapitali planeerimine vajalik.

Käibekapitali muutuse määramiseks arvutatakse käibekapitali vajadus, see arvutus võimaldab määrata käibekapitali suurendamise finantseerimisallikad.

Käibekapitali optimaalse taseme määramine on finantsjuhtimise üks peamisi ülesandeid. Kui käibekapital on nõutavast väiksem, kogeb organisatsiooni sularahapuudus ja madal likviidsus. Kui käibevahendite ülejääk käibekohustustest on suur, siis likviidsus suureneb, kuid vajaliku käibekapitali reservi ületamine toob kaasa nende käibe aeglustumise ja vähendab kasumi suurust.

Käibekapitali juhtimine on suunatud organisatsiooni finantsstabiilsuse tagamisele ning eeldab käibekapitali optimaalse mahu ja struktuuri kindlaksmääramist, mis on seotud käibekapitali finantseerimisallikate optimaalse struktuuri valikuga.

Käibekapital on antud töös organisatsiooni käibevara finantseerimiseks vajalik kapital, mille väärtuselt võrdub see käibekapitali maksumusega.

Töö eesmärk: käibekapitali juhtimise protsessi uurimine ja meetmete väljatöötamine selle parandamiseks.

Eesmärgi saavutamiseks on vaja lahendada järgmised ülesanded:

1. Avada käibekapitali olemus ja struktuur.

2. Uurida Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise meetodeid.

3. Kaaluge võimalusi käibekapitali juhtimise parandamiseks.

Õppeobjekt: Rozmysl LLC käibekapital.

Õppeaine: käibekapitali juhtimise protsess.

Uurimistöös kasutati loogilise ja süstemaatilise lähenemise põhimõtteid, induktiivsete ja deduktiivsete meetodite meetodeid. Süstemaatilise lähenemise raames rakendati analüüsi- ja sünteesi-, rühmitamise ja võrdlemise, teadusliku abstraktsiooni ja modelleerimise meetodeid; õppetöö praktilises osas kasutati arvutus- ja analüüsimeetodeid.

Esitatav materjal koosneb sissejuhatusest, põhiosa kolmest peatükist, järeldusest, kirjanduse loetelust.

Sissejuhatuses põhjendatakse püstitatud teema asjakohasust, sõnastatakse õppe eesmärk, eesmärgid, õppeaine ja objekt.

Esimene peatükk on pühendatud käibekapitali kategooria majandusliku olemuse uurimisele; võttes arvesse selle toimimise mehhanismi tööstusettevõttes, käsitleb see käibekapitali juhtimise teoreetilisi küsimusi, käibekapitali juhtimissüsteemide praegust arengutaset.

Teises peatükis kirjeldatakse lühidalt uuritavat organisatsiooni, analüüsitakse käibekapitali juhtimise efektiivsust uuritavas organisatsioonis.

Kolmandas peatükis lahendatakse uurimuse põhjal uurimistöö käigus välja toodud käibekapitali juhtimise probleeme.

Kokkuvõte sisaldab töös käsitletud probleemide üldistatud esitlust ja ettepanekuid saadud tulemuste kasutamiseks.

Töö lõpus on toodud õppetöös kasutatud kirjanduse loetelu ning lisas on lisatud uuringus kasutatud organisatsiooni dokumentatsioon.

Peatükk 1. Ettevõtte käibekapitali juhtimise teoreetilised aspektid

1.1 Käibekapitali ja käibekapitali olemus, koostis ja struktuur

Kapital – tootmisvahendite väärtus raha näol, mida kasutatakse kasumi teenimiseks. Kapitali, mis ammendab täielikult oma funktsiooni ühekordseks tootmiseks, nimetatakse käibekapitaliks (tooraine, materjalid, energiaressursid) Savitskaya G.V. Majandustegevuse kompleksanalüüsi meetodid. - M.: Infra-M, 2007. - 378 lk. .

Käibekapitali struktuur sõltub finantsjuhtimise konkreetsest eesmärgist. Käibekapitali komponente saab klassifitseerida:

Likviidsusastme järgi;

Funktsionaalse rolli järgi tootmises;

Vastavalt kapitaliinvesteeringu riskiastmele;

Vastavalt rahastamisallikatele.

Ettevõtte käibekapitali vajadus sõltub paljudest välistest ja sisemistest teguritest.

Käibekapitali suuruse määravad mitte ainult tootmisprotsessi vajadused, vaid ka juhuslikud tegurid. Seetõttu on tavaks jagada käibekapital alaliseks ja muutuvaks Khakhonova N.N. Ettevõtete ja organisatsioonide arvestus, audit ja rahavoogude analüüs. - M.: märts, 2007. - 24 lk. .

Tootmistegevuse elluviimiseks vajaliku miinimumina võib määratleda püsivat käibekapitali. Selline lähenemine tähendab, et ettevõttel on oma tegevuseks vaja teatud minimaalset käibekapitali, näiteks pidevat rahajääki arvelduskontol.

Muutuv käibekapital kajastab täiendavaid käibevarasid, mida on vaja tippperioodidel või turvavaruna. Näiteks võib lisavarude vajadus olla seotud kõrge müügitaseme hoidmisega hooajamüügi ajal. Samal ajal suurenevad müügi kasvuga saadaolevad arved. Täiendavat sularaha on vaja toorme ja materjalide tarnimise ning kõrge äritegevuse perioodile eelneva tööjõu eest tasumiseks.

Finantseerimisallikate järgi võib käibekapitali jagada omakapitaliks ja laenuks.

Käibekapitali põhieesmärk on tagada käibekapitali olemasolu, et tagada tootmisprotsessi järjepidevus ja rütm.

Käibekapitali liikumist saab esitada klassikalisel kujul:

D-T ... T-P "... T" -D ".

Nagu iga tootmisse investeeritud kapital, alustab ettevõtte käibekapital liikumist teatud rahasummaga (D) tootmisreservide (PZ) ostmiseks: kasutatud tooraine, materjalid, kütus ja muud tööjõud. teatud kaupade tootmiseks Yarkov V. AT. Arbitraažiprotsess: õpik. - M.: Wolters Kluver, 2007. - 178 lk.

Esimeses etapis (D-T), rahalises või ettevalmistavas etapis, läheb käibekapital sularaha kujul varude kujul. Selles etapis toimub üleminek ringluse sfäärist tootmissfääri ja arenenud väärtus läheb rahast üle tootmisse (D-PZ). Esimese etapi lõpetamine katkestab kaupade ringluse (skeemil on see näidatud täppidega), kuid käibekapitali ringlusprotsess jätkub.

Ringkonna teine ​​etapp (T-P-T") toimub tootmisprotsessis. See seisneb väärtuste, tootmisvarude P ostetud materiaalsete varade, tootmisvarude ülekandmises, vahendite ja tööobjektide kombineerimises tööjõuga ning uue toote loomine, mis on neelanud ülekantud ja vastloodud väärtust.

Selles vooluringi etapis muudab täiustatud väärtus taas oma kuju. Tootlikust vormist läheb see üle kaubavormiks ja materjali koostise poolest materjali tootmisvarudest muutub see esmalt lõpetamata toodeteks ja seejärel valmistoodeteks (PZ-P-GP).

Ringlusringi kolmas etapp (T "-D") koosneb valmistatud toodete müügist ja rahaliste vahendite laekumisest. Selles etapis läheb käibekapital tootmise etapist ringluse staadiumisse ja omandab taas raha kuju. Katkestatud kaupade ringlus jätkub ja edasijõudnud väärtus läheb kaubavormilt rahavormi. Ettemakstud vahendid nõutakse tagasi toodete müügist saadud tulu arvelt. Erinevus D "ja D vahel on sularaha sissetulekute ja säästude summa või ettevõtte majandustegevuse finantstulemus. Rahaline vorm, mille käibekapital ringluse lõppfaasis omandab, on ka kapitali käibe algstaadium.

Ringlus on protsess, mis toimub pidevalt ja kujutab endast kapitali käivet. Olles läbinud ühe ringi, siseneb käibekapital uude, s.o. ahel on katkematu ja arenenud väärtuse vormid muutuvad pidevalt. Samas funktsioneerib käibekapital igal antud ringlushetkel kõikides etappides üheaegselt, tagades tootmisprotsessi järjepidevuse. Avansväärtus erinevates osades eksisteerib samaaegselt paljudes funktsionaalsetes vormides - rahaline, produktiivne, kaubaline.

Ettevõtte rahaliste vahendite ringlus saab toimuda ainult siis, kui raha näol on olemas teatud avansiline väärtus. See väärtus rahas on ettevõtte käibevara.

Seega on käibekapital vahendite hulk, mis on vajalik ja piisav tootmise normaalseks korraldamiseks.

Käibevara täidab kahte funktsiooni: tootmine ja arveldamine. Tootmisfunktsiooni täites, ringluses olevad varad, ringluses olevad tootmisvarad, säilitavad tootmisprotsessi järjepidevuse ja kannavad nende väärtust üle valmistatud tootele. Tootmise lõpetamisel satub käibekapital ringlusfondide kujul ringlussfääri, kus nad täidavad arveldusfunktsiooni, muutes käibekapitali kaubavormist rahaliseks.

Planeeringu astme järgi jaotatakse käibekapital standardiseeritud ja mittestandardseks. Normaliseeritud käibekapital sisaldab vahendeid, mille eest luuakse vajalikud tootmisvarud toorainest, materjalidest, mahutitest, pooleliolevast toodangust. Mittestandardsed fondid hõlmavad raha lähetatud kaubas, sularaha ja vahendeid arveldustes Finantsjuhtimine: teooria ja praktika: õpik / toim. E.S. Stojanova. - 6. väljaanne. - M.: Prospekt, 2006. - 656 lk.

Käibekapitali struktuuri oluline näitaja on tootmissfääri ja ringlussfääri investeeritud vahendite suhe. Käibekapitali koguhulga õigest jaotusest tootmissfääri ja ringlussfääri vahel sõltuvad suuresti nende normaalne toimimine, käibe kiirus ja nendele omaste funktsioonide täielikkus: tootmine ja maksmine ning arveldamine.

Vastavalt käibekapitali toimimise perioodile eristame:

1. Käibekapitali püsiv osa ehk see osa, mida organisatsioon vajab pidevalt samas mahus igasugustest kõikumistest hooajalisuse jms näol.

2. Käibekapitali muutuv osa ehk see lisaosa neist, mis tekib hooajalisusest, kolmandate isikute tellimuste kaasamisest jne.

Käibekapitali koosseisu ja struktuuri saab esitada järgmises tabelis:

Riis. 1. Käibekapitali struktuur

Käibekapitali normaliseerimise käigus töötatakse välja normid ja standardid. Käibekapitali norm on minimaalse, majanduslikult põhjendatud laovarude mahu maksumusele vastav suhteline väärtus, mis tavaliselt määratakse päevades.

Käibekapitali suhtarv on ettevõtte ettevõtlustegevuse tagamiseks vajalik minimaalne vahendite hulk. Käibekapitali normid määratakse, võttes arvesse rahavajadust nii ettevõtte põhitegevuse elluviimiseks kui ka abi- ja teenindustegevuseks.

Käibekapitali kasutamise efektiivsuse määravad mitmed näitajad, millest peamine on käibekapitali käive.

Käibekapitali käibe all arvestatakse ühe täieliku raharingluse kestust hetkest, mil käibekapital konverteeritakse sularahas tootmisvarudeks ja kuni valmistoodangu vabastamiseni ja selle müügini Holt R.N. Finantsjuhtimise alused: Per. inglise keelest. - M.: Delo, 2007. - 207 lk. .

Ühe käibe kestus päevades tähendab tootmistsükli kestust ja valmistoodete müügile kuluvat aega.

Käibekapitali vajaduse määramise aluseks on planeeritud perioodi toodete (tööde, teenuste) tootmise kuluprognoos.

Käibekapitali kasutamise efektiivsuse üldnäitaja on tasuvusnäitaja, mis arvutatakse toodete müügist saadud kasumi ja käibekapitali keskmise väärtuse suhtena.

Kasumlikkuse näitaja iseloomustab iga käibekapitali rubla eest saadud kasumi suurust ja peegeldab ettevõtte finantstõhusust.

Käibekapitali finantseerimise allikad on: omakapital, pikaajalised ja lühiajalised kohustused ning võlad.

Käibekapitali moodustamise allikatel on oluline mõju käibekapitali kasutamise efektiivsusele ja ratsionaalsusele. Käibekapitali liig viitab sellele, et osa ettevõtte kapitalist ei tööta ja tulu ei tooda, teisalt aeglustab käibekapitali vähesus tootmisprotsessi ja rahaliste vahendite majandusliku käibe kiirust. Üldiselt näitab oma käibekapital ettevõtte finantsstabiilsuse astet, selle positsiooni finantsturul. Moodustumisallikate koosseisus on juhtiv roll tema enda käibekapitalil. Nad peavad tagama organisatsiooni varalise ja tegevuse sõltumatuse, mis on vajalik ettevõtluse kasumlikkuse tagamiseks Basovsky L.E. Majandusanalüüsi teooria. Õpetus. M., Infra-M., 2008.

1.2 Käibekapitali juhtimise meetodid

Käibekapitali juhtimine on finantsjuhtimise mahukaim osa kogu ettevõtte kapitali juhtimissüsteemis. See on tingitud suure hulga varaelementide olemasolust, mis on moodustatud käibekapitali arvelt ja mida nõuab juhtimise individualiseerimine. Tähtsust väljendab ka käibekapitali liikide ümberkujunemise kõrge dünaamika; suur roll ettevõtte maksevõime, kasumlikkuse ja muude finantstegevuse sihttulemuste tagamisel. Käibekapitali juhtimise poliitika eesmärk on määrata kindlaks käibevara maht ja struktuur, nende katmise allikad ja nendevaheline suhe, mis on piisavad ettevõtte pikaajalise tootmise ja tõhusa finantstegevuse tagamiseks. Nende tegurite seos tulemusnäitajatega on üsna ilmne. Krooniline kohustuste täitmata jätmine võlausaldajate ees võib viia majandussidemete katkemiseni koos kõigi sellest tulenevate tagajärgedega.

Sõnastatud eesmärgi seadmine on strateegilist laadi; vähem oluline pole käibekapitali säilitamine mahus, mis optimeerib jooksvate tegevuste juhtimist. Igapäevategevuse seisukohalt on ettevõtte kõige olulisem finantsmajanduslik tunnus selle likviidsus, s.o. võimalus tasuda õigeaegselt lühiajalisi võlgnevusi. Iga ettevõtte jaoks on piisav likviidsus üks olulisemaid majandustegevuse stabiilsuse tunnuseid. Likviidsuse kaotus ei ole täis mitte ainult lisakulusid, vaid ka tootmisprotsessi perioodilisi peatumisi.

Kui raha, nõudeid ja varusid hoitakse suhteliselt madalal, on maksejõuetuse tõenäosus või rahaliste vahendite puudumine kasumliku tegevuse teostamiseks suur. Netokäibekapitali suurenedes likviidsusrisk väheneb. Muidugi on suhe keerulisem, kuna mitte kõik käibevarad ei mõjuta likviidsuse taset võrdselt positiivselt.

Sellest hoolimata on võimalik sõnastada käibekapitali juhtimise lihtsaim versioon, mis minimeerib likviidsuskao riski: mida suurem on käibevara ülejääk lühiajalistest kohustustest, seda madalam on riskiaste; seega tuleks püüda koguda puhaskäibekapitali.

Seega peaks käibekapitali juhtimise poliitika tagama, et leitakse kompromiss likviidsuse kaotuse riski ja tegevuse efektiivsuse vahel. See taandub kahele olulisele probleemile:

1) maksevõime tagamine. Sellist tingimust ei ole, kui ettevõte ei suuda arveid tasuda, kohustusi täita ja võib-olla pankrotti välja kuulutada. Ettevõtet, millel ei ole piisavat käibekapitali, võib tekkida maksejõuetuse risk;

2) varade vastuvõetava mahu, struktuuri ja tasuvuse tagamine. On teada, et erinevate käibevarade erinevatel tasemetel on erinev mõju kasumile. Äriorganisatsiooni enda käibekapitali olemasolu, selle koosseis ja struktuur, käibe kiirus ja käibekapitali kasutamise efektiivsus määravad suuresti ettevõtte finantsseisundi ja positsiooni stabiilsuse finantsturul, mille peamised näitajad on:

Maksevõime, st. võime oma võlakohustusi õigeaegselt tagasi maksta;

Likviidsus – võimalus teha igal ajal vajalikke kulutusi;

Võimalused rahaliste vahendite edasiseks mobiliseerimiseks.

Käibekapitali tõhus kasutamine mängib olulist rolli ettevõtte normaliseerimise tagamisel, tootmise kasumlikkuse taseme tõstmisel ja sõltub paljudest teguritest. Kaasaegsetes tingimustes on majanduse kriisiseisundi teguritel tohutu negatiivne mõju käibekapitali kasutamise efektiivsusele ja nende käibe aeglustumine Sharanova N., Sharypova N. Kuidas normaliseerida ettevõtte käibevara // Finantsdirektor . - 2006. - nr 2. - S. 24-29:

Tootmismahtude ja tarbijanõudluse vähenemine;

kõrge inflatsioonimäär;

Majandussidemete katkestamine;

Lepingu- ja maksedistsipliini rikkumine;

Kõrge maksukoormuse tase;

Piiratud juurdepääs laenule kõrgete pangaintresside tõttu.

Kõik need tegurid mõjutavad käibekapitali kasutamist, sõltumata ettevõtte huvidest.

Käibekapitali juhtimise etappidest on spetsiaalselt välja töötatud nimekiri.

Kõigepealt (1. etapp) on vaja analüüsida käibekapitali kasutamist ettevõtte tegevusprotsessis eelmisel perioodil. Selleks arvestatakse käibekapitali kogumahu dünaamikat, käibekapitali arvelt moodustatud ettevõtte käibevara koosseisu dünaamikat. Ettevõtte käibevarade koosseisu analüüs üksikute liikide kaupa võimaldab hinnata nende likviidsuse taset.

Tulemused võimaldavad määrata ettevõtte käibekapitali haldamise üldist efektiivsust ja tuvastada peamised suunad selle suurendamiseks eeloleval perioodil.

Järgmises, etapis 2, määratakse kindlaks põhilised lähenemisviisid käibevara moodustamiseks ettevõtte käibekapitali arvelt.

Kogu käibekapitali vajadus kaetakse ainult omakapitali ja pikaajaliste kohustustega. Ettevõte saab järgida konservatiivset poliitikat kahel juhul: kas siis, kui ettevõtte finantsseisundi säilitamiseks ja tugevdamiseks on vaja kokku hoida kõikvõimalikke ressursse; või täieliku kindluse tingimustes kapitali, tootmisvahendite ja kaubaturgudel.

3. etapis optimeeritakse käibekapitali maht. Selline optimeerimine peaks lähtuma valitud käibevara moodustamise poliitikast, tagades käibekapitali kasutamise efektiivsuse ja riski suhte etteantud taseme.

Tööprotsessis kasutatava käibekapitali püsi- ja muutuva osa suhte optimeerimine viitab 4. etapile. See on aluseks selle käibe juhtimisele kasutamise ajal.

Järgmisel, 5. etapil, tagatakse käibekapitali arvelt moodustatud kasutatavate varade vajalik likviidsus.

Viimases etapis tagatakse käibekapitali kasumlikkuse kasv. Selle suurus peab tootma teatud kasumit, kui seda kasutatakse tootmis- ja turundustegevuses.

Võttes arvesse käibekapitali kasutamise peamist eesmärki tegevuste elluviimise protsessis, kujundatakse asjakohane finantspoliitika.

Käibekapitali optimaalse vajaduse määramiseks on järgmised peamised meetodid Savitskaya G.V. Majandustegevuse kompleksanalüüsi meetodid. - M.: Infra-M, 2007. - 378 lk. :

Analüütiline meetod;

Koefitsiendi meetod;

otselugemise meetod.

Analüütiline meetod hõlmab käibekapitali vajaduse määramist nende keskmiste tegelike jääkide ulatuses, võttes arvesse tootmismahtude kasvu.

Et mitte parandada möödunud perioodide puudujääke käibekapitali korralduses, on vaja analüüsida varude tegelikke jääke, et tuvastada mittevajalikud, üleliigsed, mittelikviidsed, aga ka kõik pooleliolevad tööetapid, et teha kindlaks reservid. vähendada tootmistsükli kestust, uurida valmistoodete lattu kuhjumise põhjuseid ja määrata tegelik käibekapitali vajadus. Sel juhul on vaja arvestada ettevõtte konkreetseid tegevustingimusi eelmisel aastal (näiteks hinnamuutused).

Koefitsiendi meetodil jagatakse varud ja kulud nendeks, mis sõltuvad otseselt tootmismahtude muutustest (tooraine, materjalid, lõpetamata toodangu kulud, valmistoodang laos) ja nendeks, mis sellest ei sõltu (varud, edasilükkunud kulud). ). Esimese grupi puhul määratakse käibekapitali vajadus lähtuvalt baasaasta suurusest ja toodangu kasvutempost tuleval aastal.

Kui ettevõte analüüsib käibekapitali käivet ja otsib võimalusi selle kiirendamiseks, siis käibekapitali vajaduse määramisel tuleb arvestada tegelikku käibe kiirenemist planeeritud aastal. Teise grupi käibekapitali osas, millel puudub proportsionaalne sõltuvus tootmismahtude kasvust, planeeritakse vajadus nende mitme aasta keskmise tegelike saldode tasemel.

Vajadusel saate kasutada analüütilisi ja koefitsiente kombineeritult. Esmalt määrake analüütilise meetodiga käibekapitali vajadus olenevalt toodangu mahust ja seejärel arvestage koefitsiendi meetodil tootmismahu muutusega.

Otsene loendusmeetod on kõige täpsem, õigustatud, kuid samal ajal üsna töömahukas.

See näeb ette reservide mõistliku arvutamise käibekapitali iga elemendi kohta, võttes arvesse kõiki muutusi ettevõtte organisatsioonilise ja tehnilise arengu tasemes, varude transportimisel ja ettevõtetevaheliste arvelduste praktikas. See meetod nõuab kõrgelt kvalifitseeritud majandusteadlasi, kaasamist paljude ettevõtte teenuste (tarne-, juriidiline-, tooteturundus-, tootmisosakond, raamatupidamine jne) töötajate normeerimisse. Kuid see võimaldab teil kõige täpsemalt arvutada ettevõtte käibekapitali vajaduse.

Praktikas on kõige levinum otseloenduse meetod. Selle meetodi eeliseks on selle töökindlus, mis võimaldab teha era- ja koondstandardite kõige täpsemaid arvutusi.

Käibekapitali kasutamise efektiivsust iseloomustavad selle käibe- ja tasuvusnäitajad. Seetõttu on juhtimistõhusust võimalik saavutada läbi tööaja lühendamise ja kasumlikkuse suurendamise kulude vähendamise ja tulude suurendamise kaudu. Käibekapitali käibe kiirendamine ei nõua kapitalikulutusi ning toob kaasa tootmismahtude ja toodete müügi kasvu. Inflatsioon aga devalveerib kiiresti käibekapitali, ettevõtted kulutavad sellest üha enam tooraine ning kütuse ja energiaressursside ostmisele, ostjate tasumata jätmised suunavad olulise osa vahenditest ringlusest kõrvale. Finantsjuhtimine (Ettevõtte rahandus): õpik / A.A. Volodin ja teised - M.: INFRA-M, 2006. - 504 lk.

Majanduslikud ja organisatsioonilised ning tootmistulemused teatud tüüpi käibevara hoidmisest ühes või teises mahus on seda tüüpi varadele omased. Suur valmistoodete laovaru ühelt poolt vähendab võimalust, et ootamatult suure nõudluse korral tekib toodete defitsiit, teisalt ei võimalda tootmist säästlikult juhtida. Käibekapitali käibe suurendamine taandub varude hoidmisega kaasnevate tulemuste ja kulude väljaselgitamisele ning varude ja kulude mõistliku tasakaalu summeerimisele. Käibekapitali käibe kiirendamiseks ettevõttes on soovitatav Kondrasheva A.V. Ettevõtete rahastamine küsimustes ja vastustes, - M .: Liga, 2009. :

Vajalike materjalide hankimise planeerimine;

Jäikade tootmissüsteemide juurutamine;

Kaasaegsete ladude kasutamine;

Nõudluse prognoosimise parandamine;

Tooraine ja materjalide kiire kohaletoimetamine.

Teine võimalus käibekapitali käibe kiirendamiseks on debitoorsete arvete vähendamine. Nõuete taseme määravad paljud tegurid: toote tüüp, turuvõimsus, turu küllastusaste selle tootega, ettevõttes kasutusele võetud arveldussüsteem jne. Nõuete haldamine hõlmab eelkõige kontrolli üle. rahaliste vahendite käive arveldustes. Positiivseks trendiks peetakse käibe kiirenemist dünaamikas. Suur tähtsus on potentsiaalsete ostjate valikul ja lepingutes ette nähtud kauba eest tasumise tingimuste määramisel.

Valik tehakse formaalsete kriteeriumide alusel: maksedistsipliini järgimine minevikus, ostja prognoositav rahaline suutlikkus tasuda tema poolt soovitud kaubakoguse eest, hetkemaksevõime tase, finantsstabiilsuse tase, majandus- ja finantsstabiilsus. müüja ettevõtte tingimused (ülejääk, sularahavajaduse määr jne).

Kolmas võimalus käibekapitali kulusid vähendada on sularaha parem kasutamine. Investeerimise teooria seisukohalt on sularaha varude investeerimise üks erijuhtumeid.

Seega on ettevõtte finantstegevuse maksevõime, kasumlikkuse ja muude sihttulemuste tagamiseks vaja parandada käibekapitali juhtimise protsessi. Käibekapitali juhtimise meetodite kasutamine finantsjuhtimissüsteemis on ettevõtte tulemuslikkuse parandamisele ja finantsdistsipliini tugevdamisele suunatud meetmete hulgas olulisel kohal.

Peatükk 2. Käibekapitali juhtimine ROZMYSL LLC näitel

2.1 Ettevõtte LLC "ROZMYSL" lühikesed majanduslikud omadused

Ettevõte registreeriti Penza piirkonna Penza rajooni administratsiooni juhataja 29. detsembri 2004 korraldusega nr 1277.

Ettevõtte täisnimi: Osaühing "Rozmysl". Ettevõtte lühendatud ärinimi: Rozmysl LLC.

Ettevõtte asukoht: 440060, Penza linn, Stroiteley tänav, 1

Ühiskonna eesmärk on kasumi teenimine.

Ettevõte tegeleb järgmiste põhitegevustega:

ehitustööde tootmine,

mullatööd,

vundamentide ehitus ja veekaevude puurimine,

kokkupandavatest konstruktsioonidest hoonete ja rajatiste püstitamine,

kaubaveo korraldamine,

sanitaartööde tootmine,

Ettevõtte juhtorganid on:

asutajate üldkoosolek,

Ainuke täidesaatev organ (peadirektor).

Keskmine töötajate arv on 48 inimest.

Rozmysl LLC on ehitusettevõte.

Rozmysl LLC juhindub oma tegevuses asutamisdokumentidest, Vene Föderatsiooni kehtivatest õigusaktidest, Vene Föderatsiooni presidendi dekreetidest, Vene Föderatsiooni valitsuse määrustest, Venemaa Tööministeeriumi määrustest ja seadusandlikest aktidest. kohalike omavalitsuste kogu majandustegevuseks vajalik normtehniline dokumentatsioon.

Organisatsiooni juhib tegevjuht.

Organisatsiooni põhiülesanne: tagada struktuuriüksuste tõhus interaktsioon, et suunata nende tegevust toodete ja teenuste kvaliteedi ja konkurentsivõime parandamiseks ning organisatsiooni kasumi suurendamiseks.

Organisatsiooni majandusnäitajaid saab koostada finantsaruannete põhjal: Rozmysl LLC bilanss ja kasumiaruanne 2008-2010.

Tabel 2 Peamiste finantsnäitajate struktuuri ja dünaamika analüüs, tuhat rubla.

Joon.3 Peamiste finantstulemuste dünaamika

Joonisel 3 olev diagramm näitab selgelt müügimahu pidevat kasvu, omahinna kõikumised piirtulule praktiliselt tugevat mõju ei avaldanud, organisatsioon teostab oma majandustegevust kahjumita, kuid puhaskasum 2010. aastal vähenes.

Peamiste näitajate analüüsi tulemusena on ilmne, et aruandeaasta kasumi kujunemisel ei ole määravaks teguriks mitte ainult müügikasum, vaid ka organisatsiooni põhi- ja mittetegevustegevus.

Madal jõudlus 2008. aastal seoses üldise finantskriisiga vähendas organisatsioon 2009. aastal kriisivastaste meetmete rakendamise tulemusena oluliselt kulusid ja suurendas tulusid, kuid kulude kasvu ei õnnestunud hoida.

2010. aastal tõusid naftasaaduste hinnad ning tõusid palgad ja nende maksustamine, organisatsioon suurendas laene.

Müügitasuvus näitab organisatsiooni hinnapoliitikat ja kulusid kontrolli all hoidmise võimet. Müügitasuvuse kasvutempo 2009. aastaga võrreldes langes, kuid kasumlikkus püsib üsna kõrgel 24% tasemel.

Tootmise tasuvus arvutatakse müügikasumi suhtena tootmis- ja müügikulude summasse ning see näitab, mitu rubla kasumit on ettevõttel igalt toodete tootmiseks ja müügiks kulutatud rublalt.

Kasumi vähenemine näitab põhitegevusest tulenevat kahjumit, üks põhitegevuse kahjumi vähendamise viise võib olla mehhanism ettevõtte üldistes finantsvoogudes optimaalse rahakomponendi määramiseks, mis võimaldab ettevõtte varasid kõige tõhusamalt kasutada. ettevõte.

Teeme organisatsiooni finantsseisundi üldanalüüsi, tuginedes organisatsiooni bilansi ekspressanalüüsile (lisad 3 ja 4).

Tabel 3 Rozmysl LLC dünaamika ja vara struktuur, tuhat rubla

Saldo vara	Absoluutne väärtus	Erikaal, %	Muuda 2010 kuni 2009
								kasv %
Peamine
Ehitus pooleli
Varud, sealhulgas tooraine ja tarvikud
Lõpetamata tootmine
Arved arved
sularaha

Bilansi vara horisontaalse analüüsi tulemusena võime öelda, et:

1. Põhivara suurenes analüüsitud perioodil, mis on finantsseisundi hindamisel positiivne moment.

Kasutusele võeti garaažihoone, mis võimaldas seadmeid omal jõul remontida.

2. Varude suurenemine võib osaliselt olla tingitud metallide kallinemisest, kuid see arv vajab kontrollimist, kuna sellel on tugev mõju käibekapitali suurusele.

3. Nõuete suurenemine rohkem kui 2 korda näitab krediidipoliitika puudumist, on vaja lepinguid kontrollida, kuna eelarveliste asutuste tellimused tasutakse pärast objektide üleandmist ja kui kõik tellimused on sellised, siis nõuded. ei tekita muret.

Positiivne on see, et pooleliolev toodang väheneb ja likviidsed varad suurenevad.

Vertikaalne analüüs näitas, et tootmine on materjalimahukas ja nõuab erilist tähelepanu varude planeerimisele.

Tabel 4 OOO Rozmysli rahastamisallikate dünaamika ja struktuur, tuhat rubla

Tasakaalustage vastutus	Absoluutne väärtus	Erikaal, %	Muudatused
							absoluutne. suurusjärk	kasv %
Põhikapital
Reservkapital
Jaotamata kasum
pikaajalisi kohustusi
Lühiajalised kohustused
Laenud ja laenud
Makstavad arved
Tarnijad
Võlg personali ees
Võlg eelarvevälistele fondidele
Maksude ja lõivude võlg
Muud KOd

Bilansikohustuse analüüs näitas, et organisatsiooni rahalistest vahenditest ei piisa tegevuste finantseerimiseks vaatamata kasumi kasvule.

Asutajad otsustasid põhikapitali suurendada täiendavate sissemaksete arvelt, kuid nendest vahenditest ei piisanud, organisatsioon oli sunnitud laenu taotlema.

Lühiajalised laenud kasvasid 59%.

Võlad vähenevad, kuid on endiselt kõrged, kuna organisatsioonil ei ole kasutusse võetud rajatiste eest tasu saanud, pole tal vahendeid tarnijatele tasumiseks.

Struktuuris domineerivad laenatud vahendid, kuid 2010. a. tänu suurele kasumile ja põhikapitali suurendamisele suurenesid omavahendid ja moodustasid 48,3%.

Bilansi analüüsi põhjal võib järeldada, et organisatsioon on üsna tõhus, kuid kõige likviidsemad varad: raha ja lühiajalised finantsinvesteeringud on oluliselt väiksemad kui võlgnevused ja muud lühiajalised kohustused, mis viitab ettevõtte madal maksevõime.

Analüüsi käigus selgus probleem - need on nõuded ja võlgnevused, arvestage nende dünaamikat ja suhet, tabel 5

Tabel 5 Nõuete ja võlgnevuste dünaamika, tuhat rubla

Riis. 4 Nõuete ja võlgnevuste dünaamika

Tabeli tulemused. 5 näitas, et Rozmysl LLC-s kontrollivad nad krediidipoliitika puudumisest hoolimata saada- ja võlgnevusi ning nende suhe kaldub piirstandardile, mis on võrdne 1-ga.

Tuleb märkida, et suhtarvud, mis sõltuvad organisatsiooni omavahendite olemasolust, jäävad normatiivsetest maha.

Omavahendid on üks peamisi käibekapitali rahastamise allikaid.

2.2 Ettevõtte käibekapitali juhtimise tulemuslikkuse analüüs

Nagu praktika näitab, vähendab arendus ainult omavahendite arvelt (st kasumit ettevõttesse reinvesteerides) ettevõttes mõningaid finantsriske, kuid samal ajal vähendab oluliselt tulude kasvutempot. Vastupidi, täiendava laenukapitali kaasamine õige finantsstrateegia ja kvaliteetse finantsjuhtimisega võib sissetulekuid järsult suurendada. Põhjus on selles, et finantsressursside kasv, kui seda õigesti hallata, toob kaasa proportsionaalse müügi ja sageli puhaskasumi kasvu.

Käibekapitali juhtimise tõhususe analüüsimiseks kaalume Rozmysl LLC struktuuri ja määrame käibekapitali maksumuse.

Tabel 10 Käibekapitali struktuur, 2010.a

2010. aastal suurenes kasumi ja põhikapitali suurenemise tõttu oluliselt organisatsiooni omakapital.

Arvutage käibekapitali kaalutud keskmine hind (WACS):

Joon.5 Käibekapitali struktuur, 2009.a

Joon.6 Käibekapitali struktuur, 2010.a

SSOK 2010 = TsSK* dsk + TsZK * dzk + TsKZ* dkz =

15623*0,395 + 10327*0,342 + 6315*0,263 = 6171+3532 + 1661 = 11364

SSOC 2009 = 7903*0,395+7827*0,246+2200*0,0957+9319*0,2627 = 13598

kus TsSK - käibekapitali investeeritud omavahendite hind;

CZK - käibekapitali finantseerivate laenatud allikate hind;

CDC - võlgnevuste ja muude käibekapitali rahastamise allikate hind;

dsk, dsk, dkz - nende allikate osakaal käibekapitali struktuuris.

Käibekapitali struktuur 2010. aastal võrreldes 2010. aastaga paranes, kuna kogukapitali kaalutud keskmine maksumus on väiksem, mis tähendab, et rahaliste vahendite kaasamise kulu on minimaalne ja kasum suurem.

Arvutame välja laenu- ja omakapitali optimaalse suhte finantsvõimenduse mõju kriteeriumi järgi.

See mõju suurendab omakapitali tootlust koos laenukapitali osakaalu suurenemisega selle kogusummas teatud piirini. Kasutatud kapitali struktuuri optimeerimist vastavalt sellele kriteeriumile iseloomustab laenukapitali maksimaalne osakaal, mis tagab finantsvõimenduse mõju maksimaalse taseme.

Tabel 11 Omakapitali tootluse taseme arvutamine finantsvõimenduse (võimenduse) koefitsiendi erinevate väärtuste korral /

Näitajad	Arvutusvõimalus
1. Omakapital, tuhat rubla
2. Laenatud kapital, tuhat rubla.
3. Kogukapital, tuhat rubla.
4. Finantsvõimenduse määr
5. Kasum müügist, tuhat rubla.
6. Varade tasuvus, %
7. Laenu intressimäär
8. Laenu intressi suurus, rida 2*rida 7/100
9. Maksueelne kasum tuhat rubla.
10. Tulumaksumäär
11. Tulumaksu summa, rida 10*rida 9/100
12. Puhaskasum lk.9-lk.11
13. Omakapitali tootlus

Nagu andmed näitavad, saavutatakse antud tingimustes kõrgeim kasumlikkuse tase finantsvõimenduse määraga 0,14. Viimase kasvuga tõuseb laenu intressimäär, mille tulemusena omakapitali tootlus väheneb.

Finantsvõimendus Rozmysl LLC-s oli 2010. aastal 0,46, olemasolevate varade ja müügikasumi korral kannab organisatsioon laenuandmisest kahju, omakapitali tootlus on 14%.

Kahjum tuleb laenuintresside kasvust.

Samal ajal organisatsiooni kasum väheneb, 2010.a. puhaskasumi kogusumma suurenes vaid muude tulude arvelt. Kui arvestada maksueelse kasumi struktuuri, on ilmne, et intress vähendab oluliselt kasumit.

Käibekapitali kasutamise efektiivsuse määramiseks Rozmysl LLC-s viime läbi organisatsiooni käibekapitali käibe faktoranalüüsi (tabel 12).

Tabel 12 Käibekapitali käibe analüüs

Näitajad			Hälve		Hälve
1. GRP, tuhat rubla
2. Päevade arv, analüüsiperiood
3. Ühepäevatulu, tuhat rubla. (lehekülg 1/ lk 2)
4. Käibekapitali maksumus (bilansi 2 jagu kokku)
5. Käibevara käibekordaja, käibes (lk 1 / lk 4)
6. Kogu käibevara ühe käibe kestus, päevad ((lk 4 / lk 1) * lk 2)
7. Käibekapitali kasutamise koefitsient 1 hõõrudes. müügitulu (lk 4 / lk 1)

1. GRP muutuse mõju

Kuni = 21507/60,3-373= - 16,3 päeva

2. Käibekapitali maksumuse muutumise mõju

Enne = + 5659 / 60,3 = + 93,8 päeva

3. Tegurite mõju kokku: 77,5 päeva.

Käibekapitali käibeperioodi pikenemisega kaasneb vahendite kõrvalesuunamine majanduskäibest ja nende "suremine" varude, pooleliolevate tööde hulka. Selle tulemusena on organisatsioon sunnitud täiendavalt raha ringlusse meelitama.

Täiendava käibekapitali kaasamise suurus käibekapitali käibe aeglustumise tulemusena

OS \u003d 77,5 * 57,6 \u003d 4464 tuhat rubla.

Üks peamisi käibekapitali kasutamise intensiivsust iseloomustavaid näitajaid on finantstsükkel. See näitaja võimaldab hinnata, kui kaua käib käibekapital antud organisatsioonis läbi kõik ringluse etapid.

Finantstsükkel ehk sularaharingluse tsükkel on aeg, mille jooksul raha ringlusest kõrvale suunatakse. See võrdub varude ja kulude ringluse aja ning nõuete ringluse aja summaga. Kuna organisatsioon maksab arveid viivitusega, väheneb finantstsükkel võlgnevuste töötlemise aja võrra.

Mida lühem on finantstsükkel, seda tõhusamalt organisatsioon töötab. Finantstsükli negatiivne väärtus näitab, et organisatsioonil on rahapuudus, mis on seotud nõuete väikese käibega.

Finantstsükli (PFC) kestus käibepäevades määratakse võrrandiga:

kus POC on töötsükli kestus;

VOK - võlgnevuste ringluse aeg;

WHO - varude ringluse aeg;

BOD – nõuete ringluse aeg

kus T on perioodi pikkus (tavaliselt aasta, st T=365);

SDR - keskmised tootmisvarud;

СDЗ - keskmine saadaolev arve;

SKZ - keskmine võlgnevus;

ZPP - tootmiskulud;

VRK - laekumine laenumüügist.

Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise efektiivsuse analüüs võimaldas tuvastada probleeme, mis tekivad käibekapitali juhtimise korraldamisel.

kapitali käibe juhtimine

3. peatükk

3.1 Käibekapitali juhtimise probleemid ROZMYSL LLC-s

Organisatsiooni töö normaliseerimise tagamisel mängib suurt rolli tõhus käibekapitali juhtimine, Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise põhiprobleemiks on dokumenteeritud juhtimisprotsessi puudumine.

Organisatsiooni enda käibekapitali olemasolu, selle koosseis ja struktuur, käibemäär ja kasutamise efektiivsus määravad suuresti ära majandusüksuse finantsseisundi ja positsiooni stabiilsuse finantsturul, nimelt:

Maksevõime, st suutlikkus oma võlakohustusi õigeaegselt tagasi maksta;

likviidsus - võimalus teha vajalikke kulutusi igal ajal;

· Võimalused rahaliste vahendite edasiseks mobiliseerimiseks.

Rozmysl LLC-s tekkis käibekapitali halva juhtimise tõttu 400 tuhande rubla suurune viivisvõlgnevus.

Sellised asjaolud nagu finantsjuhi puudumine ja käibekapitali halb juhtimine võivad viia organisatsiooni likviidsuse kaotuseni.

Organisatsioonil puudub selge lähenemine, mis kirjeldaks selgelt prioriteete erinevate käibekapitali mõjutavate tegurite vahel, Rozmysl LLC juhtkonnal pole ettekujutust, millele üldse tähelepanu pöörata, miks ja mida saab. nendega arvestada.

Käibekapitali juhtimisel on vaja uusi süsteemseid lähenemisviise. Üks neist on tõhusa krediidipoliitika juurutamine, mis aitab minimeerida ebatõenäoliselt ja ebatõenäoliselt laekuvaid võlgu, tagab nõuete vajaliku käibemäära ning saavutab müügitulu ja puhaskasumi eesmärgi.

Käibekapitali analüüsi puudumine ning laenatud ja omakapitali suhte üle kontrolli puudumine viis LLC Rozmysli kasumlikkuse vähenemiseni ja kasumi vähenemiseni, mis mõjutas ettevõtte finantsstabiilsuse vähenemist.

Ettevõtte maksevõime ja finantsstabiilsuse kontrollimatu langus võib viia pankrotini, mistõttu tuleb läbi viia maksevõime ja finantsstabiilsuse prognoosinäitajad.

Organisatsiooni käibekapitali seis, selle jaotus ja kasutamine tagab ja tagab organisatsiooni arengu, mis põhineb kasumi ja kapitali kasvul, säilitades samas maksevõime ja krediidivõime aktsepteeritava riskitaseme tingimustes.

Käibekapitali optimaalse suuruse määramisel on vajalik käibekapitali optimeerimine. Oma käibekapitali kogusumma kehtestab organisatsioon iseseisvalt. Tavaliselt määrab selle minimaalne rahavajadus vajalike laoartiklite laoseisude moodustamiseks, planeeritud tootmis- ja toodete müügimahtude tagamiseks, samuti õigeaegseks maksete tegemiseks.

LLC Rozmyslis on laoseisud täpselt ehitusstandardite järgi jaotatud ning ebapiisavate laovarude kartuses hindajad oste ei optimeeri, paigutavad need maksimaalselt, selle tulemusena tekivad mittelikviidsed varud.

Ettevõtte majandustegevus on oma olemuselt hooajaline, varude planeerimisel ei võeta arvesse hooajalisust, mis toob kaasa ka laovarude suurenemise.

Materjalide ostmine korraga kogu tellimusele, millel on pikk töötsükkel, vähendab laoseisu ja rahakäivet.

Kontrolli puudumine käibekapitali käibe üle suurendab käibekapitali ülemäärasega seotud riske:

varud võivad füüsiliselt halveneda või vananeda;

Suurenenud varude hoidmise kulud

võlgnikud võivad keelduda maksmisest või minna pankrotti;

Suurenenud kinnisvaramaks

Inflatsioon vähendab oluliselt nõuete ja raha reaalväärtust.

Seetõttu on käibekapitali optimeerimise probleem üks olulisemaid, mille lahendamine sõltub organisatsiooni likviidsuse tasemest.

Planeerimisprotsessis ei analüüsi Rozmysl LLC alternatiivseid rahastamisallikaid, rahastamine toimub valikuid kaalumata.

Aasta jooksul võib ettevõtte käibekapitali vajadus muutuda, mistõttu ei ole soovitatav käibekapitali täies mahus omavahenditest moodustada. See toob kaasa käibekapitali ülejäägi teatud punktides ja nende säästliku kasutamise stiimulite nõrgenemise. Sel juhul kasutatakse käibekapitali rahastamiseks laenatud vahendeid.

Täiendavat käibekapitali vajadust, tulenevalt ajutistest vajadustest, tagavad ka lühiajalised pangalaenud. Kaasatud ja laenatud vahendid stimuleerivad soovi käibekapitali tõhusalt kasutada.

Seega tuvastati Rozmysl LLC käibekapitali juhtimissüsteemi analüüsi tulemusena järgmised peamised probleemid:

Krediidipoliitika puudumine;

Käibekapitali ja nende rahastamise allikate analüüsi puudumine;

Kontrolli puudumine käibekapitali kasutamise üle.

Nende probleemide lahendamiseks töötati välja meetmed Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise parandamiseks.

3.2 Meetmed Rozmysl LLC käibekapitali juhtimise parandamiseks

Kaasaegsetes äritingimustes on käibekapitali juhtimine üks müügi kasumlikkuse tõstmise viise ja üks kulude vähendamise elemente.

Sarnased dokumendid

Ettevõtte käibekapitali juhtimise olemuse kindlaksmääramine, struktuuri uurimine ja metoodiliste aluste uurimine. ATZ OJSC käibekapitali haldamise protsessi põhjalik analüüs. Meetmed käibekapitali juhtimise tõhustamiseks.

kursusetöö, lisatud 05.11.2011


Ettevõtte käibekapitali mõiste ja klassifikatsioon, nende rahastamise allikad. Ettevõtte JSC "Vologda pagaritoodete kombinaat" käibekapitali juhtimissüsteemi analüüs. Ettevõtte rahavoogude ja nõuete analüüs.

kursusetöö, lisatud 03.08.2015


OOO "YugProfKomplekt" organisatsioonilis-majanduslikud omadused ja õiguslik struktuur. Ettevõtte finantstulemused. Käibekapitali juhtimise meetodid. Põhivara dünaamika analüüs ja hindamine. Nõuete optimeerimine.

lõputöö, lisatud 21.04.2016


Käibekapitali olemus ja struktuur. Käibekapitali juhtimise protsessi sisu ja põhimeetodid. Bashkirgaz LLC käibekapitali juhtimise tõhususe analüüs. Soovitused käibekapitali juhtimise parandamiseks.

lõputöö, lisatud 07.10.2012


Käibekapitali olemus, nende koostis ja struktuur, tekkeallikad. Käibekapitali juhtimise analüüs Föderaalriikliku Ühtse ettevõtte "OMO Baranovi järgi" näitel, ettevõtte lühikirjeldus, käibekapitali käibe ja finantsstabiilsuse analüüs.

lõputöö, lisatud 24.01.2010


Käibekapitali juhtimise peamised meetodid OAO "Orenburgneft" näitel. Ettevõtte organisatsioonilised ja majanduslikud omadused, käibevara koosseisu ja struktuuri analüüs. Varude ja käibekapitali normeerimine turumajanduses.

kursusetöö, lisatud 17.12.2012


Ettevõtte puhaskäibekapitali juhtimine nafta- ja toiduainetööstuse näitel. Nõuete osakaal käibevaras, võlgnevused lühiajalistes kohustustes. Netorahavoo analüüs.

test, lisatud 20.04.2015


Käibekapitali mõiste, koostis, struktuur ja klassifikatsioon. Käibekapitali moodustamise allikad. Käibekapitali ja nende kasutamise tulemuslikkuse hindamise näitajate süsteem. Käibekapitali ja jooksvate finantsvajaduste juhtimine.

kursusetöö, lisatud 24.06.2009


OAO "Kyshtymsky radiozavod" varade ja kohustuste struktuur. Ettevõtte põhivara (OS) ja nende tekkeallikate analüüs ja hindamine. Nõuete ja võlgnevuste võrdlev analüüs. Meetmed tehase finantsseisundi parandamiseks.

esitlus, lisatud 11.02.2011


Käibekapitali mõiste ja liigid, nende tekkimise allikad. Käibenäitajate analüüs ja fondide konsolideerimine, kasumlikkus, ettevõtte likviidsus. Tegevus- ja finantstsüklite arvutamine. Käibekapitali juhtimise poliitika valimine.

LÕPUTÖÖ

teemal:

Ettevõtte käibekapitali juhtimine

(LLC Agro-Invest näitel)

SISSEJUHATUS

1.2 Majandusstandardid organisatsiooni finantstsükli juhtimiseks

1.3 Käibekapitali moodustamise allikate tunnused

2. peatükk. AGRO-INVEST OÜ KÄIBEKAPITALI KASUTAMISE ANALÜÜS

2.1 Agro-Invest LLC organisatsioonilised omadused

2.2 Debitoorsed arved ja raha haldamine

2.3 Nõuete ja võlgnevuste käibe analüüs

3. peatükk. AGRO-INVESTEERIMISE KÄIBEKAPITALI EFEKTIIVSUSE PARANDAMISE VIISID

3.1 Ettevõtte käibekapitali investeeringute hindamine

3.2 Raamatupidamise juhtimisinfo kujundamine käibekapitali ratsionaalse ja efektiivse juhtimise süsteemis

JÄRELDUSED JA PAKKUMISED

BIBLIOGRAAFIA

Käibekapitali juhtimine on kiireloomuline ülesanne, mida iga ettevõtja lahendab iga päev.

Majandusteooria järgi on käibekapital (käibevara) varad, mida on võimalik ühe aasta jooksul rahaks konverteerida. Statistika näitab, et käibevara moodustab Lääne-Euroopa kõigi omandivormide ettevõtete varadest keskmiselt 58–75%.

Ka käibekapitali koosseis ja struktuur peegeldavad tööstusharu spetsiifikat. Vene Föderatsiooni statistilised andmed näitavad, et käibekapitali koosseisus on kõigi tüüpide varude suurim osatähtsus põllumajanduses (71,9%), teisel kohal on tööstus (28,6%), varude osatähtsus käibekapitalis. kaubandusettevõtetes oluliselt madalam (17,6%).

Käibevara on osa organisatsiooni varast, mille esemed osalevad ühes kaupade tootmis- ja ringlustsüklis, kannavad järjekindlalt oma väärtust ühest tsükli etapist teise ja hüvitavad selle jooksva perioodi tuludest.

Käibevara kasutamise tõhustamine on suunatud käibe kiirendamisele, s.o. suurendada käivete arvu ja lühendada käibeperioodi.

Selleks optimeerige tarneaegu, valige distsiplineeritud, usaldusväärsed tarnijad, rakendage järkjärgulisi tootmisprotsesside organiseerimise meetodeid, et lühendada nende kestust, uurige turgu ja stimuleerige müüki, et vältida ülevarude tekkimist. Võlahalduse raames on vaja hinnata klientide maksevõimet, kontrollida maksete õigeaegsust. Võlgade haldamise põhitingimus on, et saadaolevate arvete käive oleks suurem kui võlgnevuste käive.

Käibekapitali vajaduse kindlaksmääramise ülesanne ei ole kunagi oma aktuaalsust kaotanud. Ettevõtete jaoks on kaubandus üks peamisi majandustulemuse juhtimise ja varade efektiivse kasutamise süsteemis. Selle keerukuse määrab äritegevuse eripära.

Nii et näiteks ettevõtte JSC "Agro-Invest" jaoks mängivad koos klassikalise keskkonnamõjude kogumiga olulist rolli täiendavad riskitegurid: hooajalisus (konservtoodete tüpoloogiate piiratud müügiperioodid), kvaliteet jne.

Käibekapitali vajaduse kindlaksmääramise probleemi lahendamise edu võti peitub ettevõtte tegevus- ja finantstegevuse äriprotsesside optimeerimise ristumiskohas. Operatiivtegevuses on tegemist sujuva müügijuhtimise protsessiga (kogu väärtusahela ulatuses). Finantssektoris - tõestatud algoritmid finantsplaneerimiseks ja prognoosimiseks, rahavoogude operatiivjuhtimine.

Käesoleva töö põhieesmärk on majandustsükli ainetes saadud teoreetiliste teadmiste süstematiseerimine käibekapitali juhtimise vallas, samuti praktikas rakendamine.

Käesoleva töö peamisteks eesmärkideks on kirjanduse ülevaade, ettevõtte organisatsioonilised, majanduslikud ja juriidilised omadused, teoreetiliste küsimuste käsitlemine valitud teemal, käibekapitali juhtimise praktika kriitiline hindamine ja analüüs ning soovituste väljatöötamine selle parandamiseks lähtuvalt puudujääkide avastamine juhtimisarvestuses ja juhtimises.

Vajadus uurida neid tegureid eraldi ettevõttes tingis Agro-Invest LLC kehtiva raamatupidamise ja aruandluse järgi üles ehitatud lõputöö teema valiku.

Uuringu metoodiliseks aluseks oli süstemaatilise lähenemise põhimõte, samuti regulatiivsed dokumendid, Venemaa ja välisautorite majanduskirjandus, samuti Agro-Invest LLC esmased, aruandlus- ja muud dokumendid.

Lõputöö koosneb sissejuhatusest, kolmest peatükist ja järeldusest, mis sisaldab järeldusi ja ettepanekuid uuringu tulemuste põhjal, kasutatud allikate loetelu.

Esimeses peatükis tutvustatakse ettevõtte käibekapitali juhtimise teoreetilisi aluseid: kajastatakse selle rolli turumajanduses, tuuakse välja käibekapitali korraldamise küsimused ettevõttes, aga ka nende toimimise tunnused tänapäevastes Venemaa tingimustes.

Lõputöö teine ​​peatükk on pühendatud käibekapitali analüüsi ja juhtimise metoodilistele aspektidele: kirjeldatakse meetodeid ettevõtte käibekapitali vajaduste määramiseks; avalikustas käibekapitali juhtimise mudelite olemuse ja nende rahastamise allikad; kirjeldab, kuidas hallata netokäibekapitali ja ettevõtte jooksvaid finantsvajadusi.

Kolmandas peatükis on välja töötatud hulk praktilisi ettepanekuid ettevõtte käibekapitali juhtimise mehhanismi täiustamiseks püstitatud ülesannete piires.

Lõputöös kasutati statistilisi, monograafilisi, majandus-matemaatilisi ja muid uurimismeetodeid.

Kokkuvõtteks võetakse lõputöö kirjutamise tulemused kokku.

1. peatükk. KÄIBEKAPITALI JUHTIMISE TEOREETILISED JA METOODILISED ALUSED

1.1 Tõhusa käibekapitali juhtimise roll turumajanduses

Käibekapital on üks ettevõtte vara komponente. Nende kasutamise seisukord ja tõhusus on ettevõtte eduka toimimise üks peamisi tingimusi. Turusuhete areng määrab nende korraldamise uued tingimused.

Inflatsioon, maksmata jätmine ja muud kriisinähtused sunnivad ettevõtteid muutma oma poliitikat käibekapitali osas, otsima uusi täiendusallikaid ja uurima nende kasutamise efektiivsuse probleemi. Tootmise materiaalseks aluseks on tootmisvarad töövahendite kujul.

Toimimisprotsessis annavad töövahendid ja tööobjektid oma väärtuse üle erineval viisil ja erineval määral toodetud toote väärtusele. Sellest tulenevalt jagatakse tootmisvara põhi- ja käibele. Ringluses olevad tootmisvarad teenindavad tootmissfääri ja kannavad oma väärtuse täielikult valmistoodete maksumusse, muutes ühe tootmistsükli jooksul nende algset vormi. Nende käibes omandab käibekapital järjekindlalt rahalise, tootmis- ja kaubavormi, mis vastab nende jagunemisele tootmisvaradeks ja ringlusfondideks.

Ringluses olevad tootmisvarad on tooraine, põhi- ja abimaterjalide varud, ostetud pooltooted ja komponendid, kütus, varuosad remondiks, pooleliolev, tootmiseks vajalik.

Ringlusfondide hulka kuuluvad: valmistoodang, sularaha ja arveldusvahendid.

Ringlevad tootmisvarad ja ringlusfondid, olles pidevas liikumises, tagavad vahendite katkematu ringluse. Ettevõtete raharinglus algab sularaha väärtuse ettemaksmisega tooraine, materjalide, kütuse ja muude tootmisvahendite ostmiseks - ringluse esimene etapp. Selle tulemusena toimub sularaha varude kujul, mis väljendab üleminekut ringlussfäärist tootmissfääri. Sel juhul väärtust ei kulutata, vaid seda suurendatakse, kuna pärast vooluringi lõppu see tagastatakse. Ringkonna teine ​​etapp toimub tootmisprotsessis, kus tööjõud viib läbi tootmisvahendite tootliku tarbimise, luues uue toote, mis kannab endas ülekantud ja vastloodud väärtust.

Täiustatud väärtus muudab taas oma kuju, produktiivsest läheb see kaubaks. Ringluse kolmas etapp on valmistoodete (tööde, teenuste) müük ja raha laekumine. Selles etapis liigub käibekapital taas tootmissfäärist ringlussfääri. Katkestatud kaupade ringlus taastub ja väärtus läheb kaubavormilt rahavormi. Toodete (tööde, teenuste) valmistamiseks ja müügiks kulutatud ning valmistatud toodete (tööd, teenused) müügist saadud rahasumma vahe on ettevõtte rahasääst.

Pärast ühe ringi läbimist siseneb käibekapital uude. Just käibekapitali pidev liikumine on katkematu tootmis- ja ringlusprotsessi aluseks. See on käibekapitali kõige olulisem funktsioon – tootmine.

Käibekapitali analüüsi teostades on vaja välja selgitada peamised tegurid, mis mõjutavad käibekapitali käibe kiirust.

See märkus on kirjutatud kursuse osana. Arutatakse, kuidas hinnata ja analüüsida käibekapitali juhtimise tegevusi, arvutades erinevaid äritegevuse suhtarvusid. Koefitsiendid arvutatakse raamatupidamise ja juhtimisarvestuse andmete alusel.

Käibekapital on ettevõtte igapäevaseks toimimiseks kasutatav kapital, tavaliselt käibevara ületav summa lühiajalistest kohustustest.

Raamatupidamise seisukohalt on tegemist finantsseisundi staatilise esitusega, mis iseloomustab püsikapitali ja pikaajaliste kohustuste suuruse ületamist ettevõtte põhivarast teatud ajahetkel. Eeltoodu sõltub seega raamatupidamisreeglitest, eelkõige sellest, kuidas määratakse kapital, tulu, jaotamata kasum, piir pikaajalise ja lühiajalise perioodi vahel (ametliku aruandluse puhul kaksteist kuud pärast aruandeperioodi lõppu) ja millal määratakse tulu tuleks kajastada.

Laadige alla märge vormingus või vormingus, näited vormingus

Kui sel viisil määratletud käibekapital ületab netokäibevara (varud pluss saadaolevad arved miinus võlgnevused), on ettevõttel raha ülejääk (tavaliselt pangahoiuste ja investeeringute näol); vastasel juhul on ettevõttel rahapuudus (tavaliselt pangalaenu ja/või arvelduskrediidi näol). Selle alusel jaotatakse käibekapitali juhtimine valdkondadeks, mis on seotud , võlgnevuste ja .

Ettevõte peab teenima piisavalt raha oma vahetute kohustuste katmiseks ja sellest tulenevalt ka äritegevuse jätkamiseks. Kahjumlik ettevõte võib tegutseda pikka aega, kui tal on juurdepääs piisavatele likviidsetele ressurssidele, kuid isegi kõrge kasumlikkusega ettevõte ei saa tegutseda, kui tal pole piisavalt likviidseid ressursse. Seega on käibekapital vajalik ettevõtte eduks ja arenguks pikemas perspektiivis ning mida rohkem käibevara katab lühiajalisi kohustusi, seda stabiilsem on ettevõte finantsiliselt.

Tõhus käibekapitali juhtimine on oluline nii likviidsuse kui ka kasumlikkuse seisukohalt. Kehv käibekapitali juhtimine tähendab, et vahendeid kasutatakse ebaotstarbekalt seisvates varades, vähendades seeläbi likviidsust ja võimet investeerida tootvatesse varadesse, nagu seadmed ja masinad, mis mõjutab kasumlikkust.

Ettevõtte käibekapitalipoliitika põhineb kahel otsusel:

• Esimene otsus on antud tegevusmahu jaoks sobiva investeeringu taseme, käibevara kogumi kohta. See .
• Teine otsus puudutab seda, kuidas investeeringut rahastatakse. See on rahastamisotsus.

Investeerimisotsus. Kõik ettevõtted vajavad mingil määral käibekapitali. Tegelik nõutav summa sõltub paljudest teguritest, näiteks sellest, kui kaua ettevõte on turul olnud, ettevõtte tegevusalast, krediidipoliitikast ja isegi aastaajast. Käibekapitali vajaduse määramisel puuduvad standardid. Oluline on, et eelarves oleks ette nähtud vastav käibekapital summas, mis on piisav planeeritud nõuete katmiseks. Vale eelarve võib põhjustada selle, et ettevõte ei suuda oma kohustusi õigel ajal täita. Kui ettevõte satub sellisesse olukorda, loetakse see tehniliselt maksejõuetuks. Ebakindluse tingimustes peab ettevõtetel olema teatud miinimumtase sularaha ja varud, mis arvutatakse prognoositava müügitulu alusel, millele lisanduvad täiendavad ohutusvarud. Kell agressiivne käibekapitalipoliitika, on ettevõttel minimaalsed ohutusvarud. See poliitika minimeerib kulusid, kuid võib vähendada müügitulu, kuna ettevõte ei pruugi olla võimeline kasvavale nõudlusele kiiresti reageerima. Ja vastupidi, konservatiivne käibekapitalipoliitika nõuab suurel hulgal kindlustusvarusid. Üldjuhul on konservatiivse poliitika puhul oodatav tootlus madalam kui agressiivsega, kuid agressiivse poliitikaga on riskid suuremad. Mõõdukas poliitika on riskide ja tulude osas äärmuste vahepealne.

Finantseerimisotsus

Käibekapitali rahastamise otsus eeldab pikaajalise ja lühiajalise võla kombinatsiooni kindlaksmääramist. Raha ja laovarude ning teisest küljest nõuete vahel on põhimõtteline erinevus. Sularaha ja aktsiate puhul tähendab kõrge tase reservvarusid ja konservatiivsemat hoiakut. Ohutu nõuete tase puudub ja nõuete kõrge tase müügiga võrreldes tähendab tavaliselt seda, et ettevõte andis laenu leebematel tingimustel. Kui a agressiivne on sünonüüm riskantne, siis on laoseisu ja sularaha taseme langus agressiivne, kuid agressiivne on ka nõuete kasv.

Käibekapitali finantseerimine sõltub sellest, kuidas käibe- ja põhivara finantseerimine jaguneb pika- ja lühiajaliste finantseerimisallikate vahel. Võimalikke lähenemisviise on kolm (üksikasju vt kirjeldusest):

1. konservatiivne poliitika on poliitika, mille puhul kogu püsivara, nii põhivara kui ka püsiv osa käibevarast (st põhiosa investeeringutest varudesse ja nõuetesse jne), finantseeritakse pikaajalise finantseerimise teel. Lühiajalist finantseerimist kasutatakse ainult muutuvkäibevara osa jaoks. Konservatiivne poliitika on kõige vähem riskantne, kuid toob kaasa madalaima oodatava tootluse.
2. Osana agressiivne poliitika lühiajalist finantseerimist kasutatakse kogu muutuva käibevara ja osa käibevara püsiva osa finantseerimiseks. Seda poliitikat iseloomustab kõrgeim mittelikviidsuse risk, samuti kõrgeim tootlus (kuna lühiajalise rahastamise maksumus on tavaliselt väiksem kui pikaajalise rahastamise maksumus).
3. Läbiviimisel mõõdukas(või poliitikas ühtivalt) valitakse lühiajaline finantseerimine muutuva käibevara jaoks ja pikaajaline finantseerimine - käibevara ja põhivara püsiosa jaoks.

Käibekapitali suhtarvud

Käibekapitali juhtimist saab analüüsida suhtarvu analüüsi abil. Koefitsiente käsitleti üksikasjalikult varem (vt.). Käibekapitali juhtimisel kasutatakse rahatsüklit iseloomustavaid likviidsuskordajaid ja koefitsiente. Tuletagem lühidalt meelde valemeid, mille abil need koefitsiendid arvutatakse:

Debitoorsete arvete käive= saadaolevad arved * 365 / tulu,
ehk klientidele väljastatud laenude keskmine kestus (päevades).

varude käive= Varud * 365 / Müüdud kauba maksumus, st keskmine päevade arv, mil laoseisu hoitakse tarnijatelt selle kättesaamisest kuni klientidele müümiseni.

Võlakohustuste käive= võlgnevused * 365 / Müüdud kauba maksumus, st tarnijate antud laenude keskmine kestus (päevades).

Koos käibega (päevades) kasutatakse käibe suhtarvusid, mis näitavad, mitu korda vara aasta jooksul "pöördes". Näiteks,

Debitoorsete arvete käibekordaja= tulu / saadaolevad arved.

Likviidsusnäitajad on finantsnäitajad, mis iseloomustavad ettevõtte maksevõimet lühiajaliselt, võimet täita oma kohustusi kiiresti muutuvas turu- ja ärikeskkonnas.

Praegune likviidsuskordaja= Käibevara / Lühiajalised kohustused

Kiire likviidsuskordaja= (Käibevarad – Varud) / Lühiajalised kohustused

Mõelge järgmisele näitele.(Kui suudate iseseisvalt välja mõelda kolm käibekordajat ja kaks likviidsust, olete asjast aru saanud ja saate edasi liikuda. Kui teil on probleeme, lugege asjakohaseid jaotisi uuesti.) 1 on toodud Alfa kaubandusettevõtte 2012. aasta kasumiaruanne ja bilanss. Arvuta välja nõuete, võlgnevuste ja varude käive ning jooksev- ja kiirlikviidsuskordajad.

Riis. 1. Alfa 2012. aasta kasumiaruanne ja bilanss; tuhat dollarit

Arvutatud koefitsiendid on toodud joonisel fig. 2.

Koefitsientide jaoks pole üldtunnustatud standardeid. "Ideaalne" jõudlus on tööstusharuti erinev. Näiteks võib kaubandusettevõte osta laenuga ja müüa sularaha eest. Seega ei jää ettevõttel peale krediitkaardimaksete ja vähese laoseisu praktiliselt mingeid arveid. Selle tulemusena on jooksvad ja kiireloomulised likviidsusnäitajad üsna madalad. Erinevalt kaubandusettevõttest hoiab tootmisettevõte laoseisu tootmise erinevatel etappidel - alates toorainest kuni valmistoodeteni ning suurem osa või kogu müük toimub laenuga. Selle tulemusena on mõlemad likviidsusnäitajad kõrgemad. Likviidsuskordajate analüüsimisel ei ole absoluutnäitaja teatud aasta kohta nii oluline kui mitme aasta trend. Oluline on hinnata, kas ettevõtte likviidsus aja jooksul paraneb või halveneb.

Käibe suhtarvud näitavad, kui hästi ettevõte oma käibekapitali komponente haldab. Näiteks Alpha Company hoiab enne laoühiku müüki keskmiselt 37 päeva. Loomulikult on soovitav seda perioodi nii palju kui võimalik vähendada. Mida lühem on varude käibeperiood, seda kiiremini muutub varud sularahaks. Samas võib varude käibekordaja olla liiga madal. Seda on lihtne langetada: ettevõte võib lasta varal lihtsalt otsa saada. Kuid see võib olla lühinägelik, kui see põhjustab materjalide, osade või valmistoodete ebapiisava laoseisu põhjustatud seisakuid. Samamoodi võib valmistoodete ebapiisav laovaru maksta ettevõttele ärilise edu ja maine, kui see ei suuda klientide nõudlust rahuldada. Raske öelda, kas 37 päeva on "hea" või "halb" näitaja. Kasulik oleks võrrelda Alfa tegevust kas sarnase ettevõtte või Alfa varasemate aastate tulemustega.

Alfa nõuete tagasimakse tähtaeg oli 46 päeva. Nagu ka eelmise koefitsiendi puhul, on soovitav seda perioodi võimalikult palju lühendada. Kui kliendid maksavad võimalikult kiiresti, mõjub see soodsalt ettevõtte rahavoogudele. Kiire maksmise nõudmine võib aga olla keeruline. Selline praktika võib kahjustada ettevõtte suhteid klientidega. Üldiselt pakub enamik ettevõtteid tasumist 30 päeva jooksul alates kauba kohaletoimetamisest. Enamik kliente viivitab maksega sellest perioodist pikemaks ajaks. Alfa suhtarv paistab hea: kliendid pole maksmisega liiga hiljaks jäänud ning pole märke, et Alfa avaldaks klientidele liigset survet.

Kui (majandus)üksus müüb kaupu raha eest ja krediidi eest, tuleks nõuete arv ostjate vastu jagada ainult krediidimüügiga. Kui seda summat ei ole võimalik kogutulust eraldada, osutub koefitsient moonutatuks.

Võib olla eriarvamusi selle kohta, millised saadaolevad arved (st aasta lõpu, aasta keskpaiga või aasta keskmised) oleksid kõige informatiivsemad. Kõige olulisem on järjepidev lähenemine iga aasta näitajate arvutamisel.

Arvelduste keskmine kestus Alfa tarnijatega oli 69 päeva. Paralleelselt klientidelt sularaha võimalikult kiire kättesaamisega peaks ettevõte püüdma tarnijatega arveldusi edasi lükata. Tegelikult on sellised tegevused võrdväärsed käibekapitali osaliseks rahastamiseks intressivaba laenu kaasamisega. Siin, nagu ka eelmisel juhul, peaks ettevõte käituma heaperemehelikult. Kui ettevõttel kujuneb krooniliselt hilinenud maksja maine, võib tekkida raskusi laenu saamisega. Alfa koefitsient on veidi rohkem kui 2 kuud, mis ei ole kriitiline, kuid siiski piisavalt pikk.

Ametlikud finantsaruanded tavaliselt ei kajasta ostude summat. Ostjate võlgnevuste käivet saate ligikaudselt hinnata, kasutades asendusena müügikulu. Pange tähele, et arvutustesse tuleks kaasata ainult võlgnevused tarnijatele, välja arvatud maksud, intressid ja muud võlad (näiteks klientidele)

raha tsükkel

Käibenäitajad on seotud likviidsusnäitajatega. Rahatsükkel näitab, kui kaua on raha käibevaras blokeeritud. raha tsükkel on ajavahemik ettevõtte toormeinvesteeringute, palkade ja muude kulude ning kauba müügist saadava raha laekumise vahel. Mõnel juhul nimetatakse seda tsüklit käibekapitali tsükliks või töötsükliks. See on sularaha ja käibekapitali juhtimisel oluline kontseptsioon, sest mida pikem on sularahatsükkel, seda rohkem rahalisi ressursse ettevõte vajab. Ettevõtte juhtkond on kohustatud jälgima, et tsükkel ei oleks liiga pikk.

Tootmisettevõtte jaoks on rahatsükkel järgmine: tooraine varude käibeaeg - (miinus) võlgnevuste käibeaeg + aeg kauba tootmiseks + aeg, mil kaupa hoitakse valmistoodangu laona + nõuete käibeaeg. Kaubandusettevõtete puhul, kuhu meie Alfa kuulub, arvutatakse rahatsükkel lihtsama valemi abil (joonis 3). Loogiliselt on see seletatav järgmiselt: varud saavad sularahaks muutuda alles pärast nende müümist ja klient kauba eest tasumist. Teisest küljest investeeritakse raha tegelikult alles pärast seda, kui ettevõte on tarnijale kauba eest tasunud. Seega on Alfa käibekapital 37 + 46 - 69 = 14 päeva. See tähendab, et ettevõtte sularaha blokeeritakse igas laoartiklis 14 päevaks kuni selle tagastamiseni (kasumiga).

Riis. 3. Alfa sularahatsükkel (nõutava teksti mahutamiseks veidi mastaabist väljas)

Määrake ise Davis Manufacturing Company sularahatsükli kestus ja kõik selle sularahatsükli komponendid (joonis 4). Vastus on postituse lõpus.

Riis. 4. Davise ettevõtte sularahatsükli arvutamise algandmed; dollarit

Ülekauplemine (kauplemistegevuse liigne laiendamine) on ettevõtte seisund, mis võtab endale kohustusi, mis ületavad tema lühiajalisi ressursse. See tingimus võib ilmneda isegi siis, kui ettevõte tegeleb kasumliku kaubandustegevusega.

Ettevõtted on eriti avatud ülekauplemisriskile, kui nad kasvavad kiiresti või kui nad lõpetavad pikaajalise rahastamise. Täiendavaid varusid ja nõudeid rahastatakse võlgnevuste suurenemisega. Laienemine võib nõuda täiendavat põhivara, mille eest tasutakse käibekapitalist, mis vähendab käibekapitali. Kui selline olukord püsib liiga kaua ilma täiendavat pikaajalist finantseerimist kaasamata, võib ettevõttel tekkida rahavooprobleeme. Ta ei pruugi oma kohustusi õigel ajal täita ning hoolimata sellest, et kauplemistegevus toimub kasumiga, võib ettevõte pankrotti minna.

Ülekauplemise märgid on järgmised:

• Sissetulekute kasv
• Varude ja nõuete kasv
• Käibe- ja põhivara kasv
• Võlgadega finantseeritavate varade kasv
• Lühiajalised kohustused ületavad käibevarasid, jooksev- ja kiirlikviidsusnäitajad vähenevad

Probleemi saab lahendada täiendava pikaajalise rahastamise kaasamisega.

Sularahatsükli lühendamine

Sularahatsükli lühendamiseks saab võtta mitmeid toiminguid:

• Toorainevarude vähendamine. Seda saab teha, analüüsides aeglaselt liikuvaid esemeid, korratavust ja tellimuse suurust.Varude kontrollimise meetodeid saab rakendada, kui neid veel ei kasutata. Abiks võib olla ka tõhusam koostöö tarnijatega. Varude vähenemine võib kaasa tuua allahindluste kadumise suurte ostude puhul, kulude kokkuhoiu kaotamise hindade tõusust ja tuua kaasa tootmise viivitusi laovarude puudumise tõttu.
• Hankige tarnijatelt täiendavaid rahalisi vahendeid maksetega viivitades, eelistatavalt nendega kokkuleppel. See võib kaasa tuua ärisuhete halvenemise või isegi usaldusväärsete tarnijate kaotuse. Lisaks võib selline poliitika kaasa tuua allahindluste kaotamise.
• Vähendada pooleliolevate tööde mahtu, parandades tehnoloogiat ja tootmise efektiivsust (koos kõigi selliste muutustega kaasnevate personali- ja muude probleemidega).
• Valmistoodete laoseisu on võimalik vähendada tootmisskeemi ja turustusviiside ümberkorraldamisega. See võib mõjutada klientide nõudmiste täitmise efektiivsust, mis lõppkokkuvõttes toob kaasa väiksema müügitulu.
• Vähendage klientide krediiti arveldamise ja tasumata summade kiirema jälgimise ning võimalike allahindluste abil. Peamine puudus on klientide potentsiaalne kaotus neile avaldatava liigse surve tõttu ja allahindluste tõttu saamata jäänud tulu.
• Kasutage võla faktooringut, rahavoo kiiret loomist, müües nõuded kolmandale osapoolele koheseks sularahamakseks.

Sularahatsükkel on vaid aja pikkus tootmiskulude ja sularaha laekumise vahel; iseenesest ei ütle see midagi selle perioodi jooksul vajamineva käibekapitali suuruse kohta.

Vastus probleemile (tingimused vt joonis 4):

Käibekapital (käibekapital) on osa ettevõtte käibe- (käibe-)varasse investeeritud kapitalist, mida jooksva tegevuse tagamiseks teatud regulaarsusega uuendatakse ja mida vähemalt üks kord aastas või ühe tootmistsükli jooksul ümber pööratakse.

Käibevara jaguneb olenevalt võimalusest enam-vähem lihtsalt rahaks muutuda aeglaselt liikuvateks - varuks, kiireks müügiks - nõueteks ning kõige likviidsemaks - lühiajalisteks finantsinvesteeringuteks (turukõlblikud väärtpaberid) ja sularahaks.

Käibekapitali iga komponendi väärtus sõltub ettevõtte teatud osakondade töötulemustest. Tootmine, levitamine, turundus, finantsotsused, hinnakujundus ja palgad - see on lühim loetelu tegevustest, mis mõjutavad mitte ainult käibekapitali suurust, vaid ka üksikute varade rahaks muutmise kiirust. Käibekapitali muutuste mahtu ja kiirust mõjutab ka ettevõtte väliskeskkond (kaubaturud, kapitaliturud ja finantsasutused). Tüüpiline näide on varude taseme tugev kõikumine hooajalistes tööstusharudes. Kui nõudlus selliste tööstusharude toodete järele hakkab kasvama, vähenevad valmistoodete laoseisud ja saadaolevad arved kasvavad. Tsükli võib lugeda lõppenuks, kui nõuded (maksmata arved tarnitud kauba eest) muutuvad rahaks.

Käibekapital on oluline eelkõige ettevõtte senise tegevuse järjepidevuse ja efektiivsuse tagamise seisukohalt. Kuna paljudel juhtudel kaasneb käibevara väärtuse muutusega ka lühiajaliste (lühiajaliste) kohustuste muutus, siis käsitletakse neid mõlemaid arvestusobjekte reeglina netokäibekapitali raames ühiselt. juhtimispoliitika, mille väärtus arvutatakse käibekapitali ja lühiajaliste kohustuste vahena.

Tootmistegevusega kaasneb pidev rahaliste vahendite liikumine ühelt varavormilt teisele. Rahalised vahendid on finantstermin, mis viitab ressurssidele, mis on investeeritud ettevõtte varadesse raha, nõuete, varude ja seadmete kujul või mida ettevõte saab pangalaenu ja -krediidi, võlakirjade ja omakapitalina. Kõik juhtimisotsused põhjustavad muutusi varude voogude suuruses ja struktuuris. See kehtib nii kulutatud vahendite (investeeringute) kui ka saadud vahendite (allikate) kohta. Õigete juhtimisotsuste tulemusena viib nende liikumiste kumulatiivne mõju ettevõtte turuväärtuse tõusu. Teatud asjaoludel põhjustab raha liikumine rahavoogude muutust, mis kõigi otsuste mõjul määrab pikas perspektiivis ettevõtte rahalise elujõulisuse.

Rahaliste vahendite liikumine on näidatud joonisel fig. 3.1. Nende töötlemisaeg peegeldab varude ja nõuete keskmist investeerimisaega. Ettevõtte huvides - selle käibe kestuse maksimaalne võimalik lühendamine.

Kaasaegsetes tingimustes on finantsjuhtimise üks olulisemaid valdkondi likviidsuse tagamine ehk ettevõtte kulude ja võlakohustuste õigeaegse tasumise võime säilitamine. Kui majandusliku stabiilsuse tingimustes on rõhk ettevõtte kasvul ja selle kasumlikkusel, siis majandusliku ebakindluse, inflatsiooni, kõrgete intressimäärade tingimustes peab finantsjuht pidevalt hoolitsema ellujäämise ja likviidsuse säilitamise eest.

Likviidsus ja rahavoog on omavahel tihedalt seotud. Kuid rahavoo ja fondivoo mõisted on rahanduses ja raamatupidamises erineva päritolu ja rakendused. Kasumlikkuse, puhaskäibekapitali, puhastulu ja fondivoo mõisted, millega raamatupidajad tegelevad, ei põhine rahavoo kontseptsioonil. Nende mõistete fookuses on raamatupidamises kajastatud tulud ja kulud, mille tähendus on kulude ja laekumiste fikseerimine teatud perioodideks. Rahahaldurid, pankurid, laenuandjad ja investorid on rohkem huvitatud praegustest ja tulevastest rahavoogudest, sest nad peavad teadma, mis neil on (või saab olema), et reinvesteerida, maksta dividende, intressi ja laenu põhiosa.

Kasum mõõdab tulude ja kulude suhet teatud perioodi jooksul ning tundub seetõttu olevat seotud rahavoo mõistega. Kuid kuna tulud hõlmavad laenumüüki ja edasilükatud laekumisi ning kulud hõlmavad võlgnevusi ja võlgu, on kasumi mõiste seotud fondivoogude mõistega.

Puhaskäibekapital on seotud ka fondi liikumise mõistega. See väärtus on käibevara ja lühiajaliste kohustuste vahe teatud ajahetkel. Puhaskäibekapital on eranditult kvantitatiivne mõiste, mis ei sisalda teavet käibevara või kohustuste kvaliteedi kohta. Kuna netokäibekapitali mõiste on seotud käibevaraga, mis lõpuks rahaks konverteeritakse, on ettevõtte puhaskäibekapitali ja raha vahel seos. Kuid see suhe ei ole jäik ja sõltub varade müügi ja raha laekumise ajast (seetõttu räägitakse raha liikumisest või voost). Alles siis, kui hakkame arvestama varade rahaks muutmise aega või lühiajaliste kohustuste tasumise aega, saame rääkida rahavoogude planeerimisest, kuna see kontseptsioon on dünaamiline.

Finantsjuht peab mõistma erinevust rahavoo (finantskontseptsioon) ja fondi liikumise (raamatupidamise mõiste) vahel.

Rahavoogude planeerimise peamised eesmärgid on:

1. ettevõtte tulevase sularahanõudluse prognoosimine;
2. selle nõudluse finantsmõju hindamine;
3. võimalike tegevussuundade väljaselgitamine ja nõudluse rahuldamiseks parima valimine.

Planeerimisega saab alustada pärast erinevate stsenaariumide analüüsi ja rahavoogude hindamise lõpetamist. Rahavoogude planeerimise tulemuseks on ühelt poolt vaba (üleliigse) sularaha investeerimine, teisalt aga lühiajaliste laenude saamine vaba raha puudujäägi katteks. Arvestades rahaturuinstrumentide mitmekesisust, kuhu saab üleliigset sularaha investeerida, ja lühiajaliste laenude paljusid allikaid, peab haldur lahendama probleemi selliste instrumentide valimisel, mis annavad suurima tootluse minimaalse riskiga (investeerimiseks) ja madalaima intressiga. (laenamiseks).

Aega, mis kulub raha liikumiseks läbi käibekapitali kontode ja uuesti rahaks saamiseks, saab mõõta ja seda nimetatakse rahavoo tsükliks. Tsükli alguses investeerib ettevõte raha käibevaradesse ja tsükkel lõpeb, kui raha tagastatakse tarnitud kaupade ja teenuste eest. Rahavoogude tsükli kestus võrdub varude käibe keskmise kestusega, millele on lisatud tarnitud kaupade ja teenuste eest maksmise keskmine viivitus (debitoorsed arved), millest on lahutatud keskmine viivitus võlgnevuste tasumisel. Rahavoogude tsükli kestuse arvutamine ja võimaluste leidmine vahendite sissevoolu kiirendamiseks ja väljavoolu pidurdamiseks on käibekapitali halduri kõige olulisem ülesanne.

Rahavoogude tsükkel on määratletud järgmiselt:

Rahavoogude tsükkel = keskmine laoseisu käibeaeg + keskmine saadaolevate arvete tähtaeg - võlgnevuse keskmine maksetähtaeg = päevade arv plaaniperioodis x võlg: müüdud kauba maksumus].

Samas on varude, nõuete ja võlgnevuste keskmine maht võrdne näitajate aritmeetilise keskmisega planeerimisperioodi alguses ja lõpus.

Näiteks varude, nõuete ja võlgnevuste keskmine maht on vastavalt 1500, 2000 ja 833 tuhat VÜ-d Müügitulu on 15 000 tuhat VÜ-d, müüdud kaupade maksumus on 10 000 tuhat VÜ-d. Siis võrdub tsükli rahavoog:

Seega on varude valmistooteks muutmiseks kuluv aeg 54 päeva, nõuete sissenõudmiseks kulub veel 48 päeva, samas ei ole sularaha vajadus ehk sularaha ringlusperiood 102 päeva, vaid maksete ajatamise perioodi tõttu 30 päeva vähem. võlgnevuste osas. 72 päeva jooksul peab ettevõte tootmist finantseerima. Need vahendid tuleb leida. Selle rahavootsükli rahastamiskulude hindamiseks kasutatakse lühiajalist rahastamisintressi, eeldades, et kogu rahastamine pärineb laenust (nt 20% aastas). Seejärel:

Rahastamiskulud = keskmine investeering x investeeringu kestus x (protsent: 360).

Juhataja eesmärk on hoida need kulud võimalikult madalad (vt tabel 3.1).

Tabel 3.1. Rahavootsükli rahastamise kulud

Puhaskäibekapitali komponendid	Keskmine investeering (000 CU)	Investeeringute keskmine kestus (päevades)	Finantseerimiskulud (000 CU)
Aktsiad	1500	54	45
Arved arved	2000	48	53
Makstavad arved	833	30	14

Seega tsükli rahastamise kogukulud:

45 + 53 - 14 = 84 tuhat CU

Selline rahavoogude korraldamise rahastamise kulude arvutamine on kasulik selle poolest, et see võimaldab juhil hinnata, kui tõhusalt ettevõtte vahendeid kasutatakse. See hinnang on omakorda lähtepunktiks antud rahavootsükli säilitamise kulude ja teenitava kasumi vahelise seose hindamisel. Kui ettevõtte juhtkond peab näiteks nõuetega seotud kulusid ülemäära suureks, võib ta muuta krediidipoliitika tingimusi, et vähendada eeldatavalt laekuvat rahasummat.

Iga ettevõte püüab rahavoo tsüklit võimalikult palju lühendada, kuid tootmist kahjustamata. See toob kaasa muuhulgas kasumi suurenemise, kuna vahendite ringlusperioodi lühenemine vähendab vajadust väliste finantseerimisallikate järele ja seega ka finantskulusid, vähendades seeläbi müüdud kaupade maksumust.

Rahavoogude tsüklit ehk kassaperioodi saab lühendada:

1. varude ringlemise perioodi vähendamine tänu kaupade kiiremale tootmisele ja müügile;
2. nõuete ringlusperioodi vähendamine arvelduste kiirendamise kaudu;
3. võlgnevuste ringlusperioodi pikendamine, aeglustades soetatud ressursside eest tasumist. Neid toiminguid tuleks teha seni, kuni need ei too kaasa tootmiskulude tõusu ega müügitulu vähenemist.

Seega mõjutavad varude haldamise otsused, nõuded ja võlgnevused nii vahendite ringlusperioodi pikkust kui ka väliste finantseerimisallikate poliitikat.

Varud hõlmavad toorainet ja materjale, lõpetamata toodangut, valmistoodangut. Aktsiatesse investeerimine ei tähenda mitte ainult nende kuluomadusi, vaid ka ladustamiskulusid, vananemisest ja füüsilisest kulumisest tulenevaid kulusid, arvestuslikku kapitali maksumust, st tulumäära, mida oleks võimalik saada muul viisil aktsiatesse investeeritud vahendeid investeerides. samaväärne riskiaste. Piisav tooraine ja materjalivaru päästab ettevõtte ootamatute varude nappuse korral tootmisprotsessi peatamisest või kallimate asendusmaterjalide ostmisest. Materiaalsete ressursside suure partii tellimus, kuigi see toob kaasa suurte laovarude moodustamise, kuid saab ostuhinnast allahindlust. Suur valmistoodete laovaru välistab ootamatult suure nõudluse korral tootepuuduse tekkimise. Lisaks saab ettevõte, kellel on piisav valmistoodete laovaru, pakkuda klientidele allahindlust, stimuleerides oma toodete müüki. Finantsjuhi ülesanne on tuvastada ja võrrelda laoseisuga kaasnevaid kulusid ja tulusid.

Debitoorsed arved on tasumata arved tarnitud toodete eest (laekumine arved), samuti saadaolevad arved. Nõuete haldamise ülesanneteks on ostjate maksejõuetuse riski määra kindlaksmääramine, ebatõenäoliselt laekuvate võlgade reservi prognoositava väärtuse arvutamine, krediidipoliitika tingimuste väljatöötamine ja õigeaegne ülevaatamine ning võlgade sissenõudmise protseduuri (inkasso) efektiivsuse tõstmine. poliitika).

Raha ja raha ekvivalendid on käibekapitali kõige likviidsem osa. Sularaha sisaldab raha kassas, arveldus- ja hoiukontodel. Raha ekvivalendid - likviidsed lühiajalised finantsinvesteeringud: teiste ettevõtete väärtpaberid, riigi võlakirjad, riigi võlakirjad ja kohalike omavalitsuste emiteeritud väärtpaberid. Valides sularaha ja likviidsete väärtpaberite vahel, lahendab finantsjuht varude haldamise probleemiga sarnase probleemi. Suure sularahareservi loomisega kaasnevad eelised: väheneb oht, et sularaha otsa saab ja võlg makstakse õigeaegselt. Teisest küljest on ajutiselt vaba sularaha hoidmise kulud suuremad kui kulud, mis on seotud raha lühiajalise investeerimisega väärtpaberitesse (neid võib tinglikult võtta saamata jäänud kasumi summas koos võimaliku lühiajalise finantseerimisega). Seega peab finantsjuht otsustama optimaalse sularahavaru üle.

Lühiajalised kohustused on ettevõtte kohustused tarnijate, töötajate, pankade, riigi ja teiste ees, millest põhiosa langeb pangalaenudele ja tarnijaettevõtete tasumata arvetele. Turumajanduses on põhiliseks laenuallikaks kommertspangad. Seetõttu muutub tavaliseks panga nõue anda laenu koos laokaupadega. Alternatiivne viis raha hankimiseks on müüa osa oma nõuetest finantsasutusele, et see saaks võla sisse nõuda. Sellest tulenevalt saavad osad ettevõtted oma lühiajalise finantseerimise probleeme lahendada olemasoleva vara pantimisega, teised aga osalise müügiga.

Puhaskäibekapitali saab esitada püsiva (oma ja pikaajalise laenu) kapitali osana, mis on suunatud käibekapitali rahastamisele. Seda saab arvutada järgmiselt:

Puhaskäibekapital = (Omakapital + Pikaajalised kohustused) - Põhivara.

Teisest küljest võib netokäibekapitali käsitleda käibekapitali osana, mida ei kata lühiajalised võlgnevused, mistõttu see arvutatakse:

Puhaskäibekapital \u003d Käibevara – Lühiajalised kohustused.

Puhaskäibekapitali juhtimise poliitika eesmärk on määrata kindlaks käibevara maht ja struktuur, nende katmise allikad ja nendevaheline suhe, mis on piisavad ettevõtte pikaajalise tootmise ja efektiivse finantstegevuse tagamiseks. Selle eesmärgi saavutamiseks on vaja järgmisi ülesandeid:

Nähtav on esimese ja teise ülesande ebakõla: mida suurem on puhaskäibekapital, seda suurem on likviidsus, kuid väiksem varade kasumlikkus. Ja vastupidi. Seega peaks käibekapitali haldamise poliitika tagama tasakaalu likviidsuse kaotuse ja kasumlikkuse vähenemise riskide vahel.

Tekkimise allika järgi jagunevad riskid tinglikult vasakpoolseteks, mis tulenevad bilansi analüütilise vormi vasakpoolsele poolele paigutatud käibevara muutustest, ja parempoolseteks, mis tulenevad kohustuste muutusest (parem pool bilanss).

Vaatleme varade seisu, millega kaasnevad vasakpoolsed riskid.

1. Käibevara ebapiisav hulk:

1. sularaha – seotud tootmisprotsessi katkemise, kohustuste võimaliku täitmata jätmise või võimaliku täiendava kasumi kaotamisega;
2. oma laenuvõimalused - viib liiga jäiga ja mittekonkurentsivõimelise krediidipoliitikani, mis on täis klientide ja nende sissetulekute kaotamist;
3. varud – seotud lisakulude või tootmise peatamise riskiga.

1. Käibevara ülejääk:

1. vaba raha ülejääk toob kaasa lühiajalise kapitalituru investeeringutelt kasumi mittesaamise;
2. "ülepuhutud" nõuetega kaasneb lootusetute võlgade kahjumi suurenemine;
3. liigne laovaru suurendab ladustamiskulusid ja vananemisohtu; üleliigse vara hoidmine nõuab ülemääraseid finantseerimiskulusid, mis vähendab ka tulusid.

Kirjeldatud käibevara seisu valikud vastavad kahte tüüpi käibevarahalduspoliitikale: piirav ja ettevaatlik (vt tabel 3.2).

Tabel 3.2. Piiravate ja mõistlike varahalduspoliitikate märgid ja tulemused

Näitajad	piirav poliitika	ettevaatlik poliitika
Müügimaht, k.u.	1000	1000
Kasum enne intresse ja makse, 000 CU	200	200
Käibevara, tuhat CU	400	600
Põhivara, tuhat RÜ	500	500
Koguvara, CU'000	900	1100
Käibevara osakaal koguvarast, %	44,4	54,5
Varade käive (müügimaht / koguvara)	1,11	0,91
Varade tasuvus, %	22,2	18,2

Kindluse korral, kui müügimaht, kulud, tarneaeg, maksetingimused jne on täpselt teada, eelistaks iga ettevõte säilitada vaid minimaalselt nõutud käibekapitali. Selle miinimumi ületamine toob kaasa vajaduse suurenemise käibekapitali väliste finantseerimisallikate järele ilma piisava kasumi kasvuta. Käibekapitali põhjendamatu mahavõtmine toob kaasa aeglasemad töötajate hüvitised, väiksemad müügimahud ja tootmise ebaefektiivsus, mis on tingitud liiga piiravatest poliitikatest tingitud varude nappusest.

Olukord muutub määramatuse teguri tulekuga. Sel juhul on ettevõttel vaja minimaalselt nõutavat sularaha ja varusid, millele lisandub täiendav summa - kindlustusvaru juhuks, kui oodatavatest väärtustest peaks ettenägematuid kõrvalekaldeid tegema. Samamoodi sõltub nõuete tase antud krediidi tingimustest ning kõige rangemad tingimused antud müügimahu puhul annavad nõuete madalaima taseme. Kui ettevõte järgib piiravat käibekapitalipoliitikat, säilitab ta sularaha ja laovarude miinimumtaseme ning järgib ranget krediidipoliitikat, hoolimata asjaolust, et see võib kaasa tuua müügi vähenemise.

Piiraval käibekapitalipoliitikal oleks kasu suhteliselt väiksemal hulgal käibekapitalis seisvatest rahalistest vahenditest, kuid sellega kaasneb ka suurim risk. Ettevaatliku strateegia puhul kehtib vastupidine. Oodatava riskitaseme ja tootluse suhte valikul lähtub mõõdukas poliitika "tsentristlikust positsioonist".

Rahaliste vahendite ringlusperioodile avalduva mõju seisukohalt toob piirav poliitika kaasa varude ja nõuete käibe kiirenemise, mistõttu on selle tulemuseks suhteliselt lühike raharinglusperiood. Vastupidine suundumus on ettevaatlik poliitika, mis võimaldab suuremat varude ja nõuete taset ning seega pikemat rahavoogu. Mõõduka poliitika tulemusena jääb fondide ringlusperioodi kestus kahe ülalkirjeldatud vahepealsel tasemel.

Parempoolsed riskid tekivad järgmistel juhtudel.

Võlakohustuste kõrge tase. Kui ettevõte ostab varud edasilükatud alusel, moodustatakse fikseeritud tähtajaga võlgnevused. Võimalik, et (majandus)üksus on lähitulevikus ostnud rohkem varusid, kui tal on vaja, ning seetõttu ei genereeri üksus märkimisväärse krediidi ja üleliigse laoseisu korral piisavalt raha arvete tasumiseks, mis viib maksejõuetuseni.

Mitteoptimaalne kombinatsioon lühiajaliste ja pikaajaliste laenuallikate vahel. Kuigi pikaajalised allikad kipuvad olema kallimad, võivad need mõnel juhul pakkuda väiksemat likviidsusriski ja suuremat üldist tõhusust.

Pikaajalise laenukapitali suur osakaal. Stabiilses majanduses on see rahaallikas suhteliselt kallis. Selle suhteliselt suur osatähtsus rahaliste vahendite kogusummas nõuab ka suuri kulutusi selle ülalpidamiseks, st toob kaasa kasumi vähenemise. Kui ülemäärased lühiajalised võlgnevused suurendavad likviidsuse kaotamise riski, siis pikaajaliste allikate liigne osakaal suurendab kasumlikkuse vähenemise riski.

Kompromissi otsimine likviidsuse, kasumlikkuse ja käibekapitali seisu ja nende katmise allikate kaotuse riskide vahel viib ühelt poolt käibekapitali ja põhikapitali osakaalu suurenemiseni nende rahastamises. (ebalikviidsuse risk väheneb, kuid varade kasumlikkuse languse oht suureneb), ja teisalt käibekapitali kui vähem tulusate varade vähenemise ja odavamate lühiajaliste finantseerimisallikate osakaalu suurenemise ( väheneb saamatajäänud kasumi risk, kuid suureneb ebalikviidsuse ja sellest tulenevalt ettevõtte maksejõuetuse risk). Igas konkreetses olukorras, antud finantstingimustes parim, määratakse nende riskiliikide mõistlik kombinatsioon.